【行业研究报告】休闲服务-社会服务行业双周报春 节 后 旅 游 热 度 降 温 ，板 块 较 节 前 超 跌 回 补

社会服务行业双周报
春节后旅游热度降温，板块较节前超跌回补
前两交易周（2024.02.19-2023.03.01）社会服务板块上涨9.74%，在申万一
级31个行业排名中位列第8。社会服务板块跑赢沪深300指数4.60pct。社
会服务板块指数表现上较春节前两周跌幅-12.98%实现一定程度回补且趋
稳。旅游市场热度方面则在2024年春运接近尾声后有所降温。
市场回顾
前两交易周社会服务板块上涨9.74%，社会服务子板块及旅游零售板块
中全部上涨，涨跌幅由高到低分别为：教育（+23.17%）、专业服务
（+6.28%）、酒店餐饮（+6.27%）、旅游及景区（+5.52%）、旅游零售
（+2.61%）。
演艺0.11pct至2.15%，减持锦江酒店0.15pct至2.40%的持股比例。
行业动态数据
据Datayes，受春节后复工影响，2.18-2.25新增招聘贴数和公司数量环
比+156.81%、+171.05%。
据航班管家，2.18-2.25境内航司执飞客运航班量10.88万班次；境内航
据航班管家，2.18-2.25境内航司执飞客运航班量10.88万班次；境内航
司执飞国际航班10400班次，环比下降2.57%，恢复到19年的
69.94%，恢复空间仍存。
双周要闻
中泰互免正式生效。3月1日起，中泰互免持普通护照人员签证协定正
式生效。去哪儿数据显示，即使春节假期已过，近一周泰国机票搜索量
环比增长近七成。
40天春运期将结束，旅客量或创历史新高。24年春运周期将于3月5日
结束，民航方面，春运期间有望实现日均200万人次的旅客运输量，或
创历史新高。铁路方面，预计日均实现1200万人次运输量，或较19年
增加18%。
假期后旅游市场热度降温，旅业积极推动错峰游。春节假期后，旅游出
行需求减少，带动机票、酒店等价格下降。机票方面，去哪儿数据显示
部分热门城市出发机票价格较春节下降四成。酒店方面，携程数据显示
部分春节旅游目的地酒店均价较春节已下降四至五成。旅行社方面，携
程数据显示多目的地跟团游价格已下降三至五成。在出游产品成本回落
背景下，多旅游平台也在积极推进特惠错峰出游产品。
投资建议
春节旅游需求释放较好，节后非旺季，但出入境游相关市场仍有较好恢
复空间。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链企业的相关产业
链公司：长白山、黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、众信旅游、岭南控
股、中青旅、海昌海洋公园、天目湖；受益于商旅客流复苏以及疫后市
占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店；受益于促就
业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市
内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复
苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会
展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。
评级面临的主要风险
出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。