【行业研究报告】基础化工-基础化工行业简评报告：硫酸价格涨幅居前，森麒麟2023年归母净利润同比增长70.88%

(+20%)、NYMEX天然气(期货)(+16.03%)、液氯(+14.1%)、聚合
(+20%)、NYMEX天然气(期货)(+16.03%)、液氯(+14.1%)、聚合
MDI(+11.11%)、硫磺(+10.67%)。本周硫酸价格涨幅居前，华东、华
南、西南、西北、华中地区酸价上调，当前酸企普遍库存中低位运
行，下游磷肥市场春耕用肥在即，硫酸需求有所回暖，硫酸价格上
涨。本周化工品跌幅居前的有氯化钾(-18.18%)、焦炭(-9.46%)、轻质
纯碱(-6.82%)、重质纯碱(-6.38%)、丙烯酸甲酯(-5.77%)。
⚫化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PX(华东)价差”
(+72.41%)、“DMC价差”(+33.17%)、“MTO价差”(+11.17%)、
“PVA价差”(+8.94%)、“涤纶价差”(+8.86%)。本周DMC价差涨幅
居前，主要由于前期行业亏损运行，部分企业降负生产，行业库存相
对偏低，当前行业传统旺季即将来临，现货供应偏紧，DMC价格小幅
上涨，成本端金属硅价格有所下调，DMC盈利情况有所改善，长期需
关注下游需求改善情况。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚价
差”(-93.33%)、“MEG价差”(-51.33%)、“双酚A价差”(-
16.84%)、“尼龙6价差”(-16.68%)、“苯乙烯价差”(-14.6%)。
⚫化工投资主线：
1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是
在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积
累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注
万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。
2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比
优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料
成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于
海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。
3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。建
议关注钾肥资源丰富，产能稳步扩张的亚钾国际；磷肥刚性需求叠加
新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发
集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。
4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头
集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向
上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。
风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势
恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。
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