【行业研究报告】国防装备-国防军工行业卫星互联网产业月报（2024年2月）：板块短暂回调后反弹，卫星互联网星座加速组网

互联网概念指数短暂回调后随大盘反弹，2月涨幅为+14.68%，跑赢大盘及军工行
业，跑输通信行业。2024年2月29日卫星互联网概念指数PE-TTM为76.32倍，
处于2021年以来的64%分位。
行业动态：
⚫卫星端：2024年2月29日，五院抓总研制的卫星互联网高轨01星成功发射，卫星
星座组网开启，卫星互联网产业开启新征程。2024年2月3日，搭载中国移动星载
基站和核心网设备的两颗天地一体低轨试验卫星成功发射入轨，本次双星试验系统
是中国移动推进天地一体网络发展的一次重要突破。
⚫发射端：根据《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》，2024年中国航天有望发
射100次，同比2023年的67次增加49%，发射数量实现跃升。2024年2月3
日，长八改火箭二子级暨通用氢氧末级动力系统首次试车成功，此次试车是长八改
研制过程中规模最大的试验，对整个研制工作及后续型号年内首飞意义重大。
⚫应用端：华为、OPPO、荣耀、小米等国产手机厂商相继推出卫星通信手机，小米
Civi系列手机支持天通卫星通信制式，意味着卫星通信在手机端应用正逐渐下沉，
在未来有望逐渐成为手机的标配。中国卫通联合航空公司推出航空卫星互联网产品
流量套餐，随着技术不断进步，未来卫星互联网将在更多领域发挥重要作用。
⚫资金端：垣信卫星完成67亿元人民币A轮融资，所募资金将主要用于星座建设、技
术研发、市场开拓及公司日常经营等，G60星链2024年迎来关键一年。
2023年中国商业航天迎来了真正的元年，产业链开始成熟，基础设施越来越完善，需求
逐渐明确。2024年后续催化不断，星舰第三次试射在即，3GPP5GR18版本将在Q2冻
结，海南商业航天发射场将在6月首发。按照卫星互联网产业发展顺序，首先上游空间
段卫星制造和卫星发射环节率先受益，其次是地面段网络建设设备和应用终端，建议关
注产业链各环节的核心供应商：
⚫卫星制造：卫星载荷：国博电子(688375，未评级)、航天电子(600879，未评
级)、上海瀚讯(300762，未评级)、盛路通信(002446，未评级)、振芯科技
(300101，未评级)、铖昌科技(001270，未评级)、臻镭科技(688270，未评
(688523，未评级)等；卫星平台：航天智装(300455，未评级)、国光电气
(688776，未评级)、智明达(688636，未评级)、航宇微(300053，未评级)、久
之洋(300516，未评级)、天银机电(300342，未评级)等；卫星总装：中国卫星
(600118，未评级)、上海沪工(603131，未评级)等；卫星测试：苏试试验
(300416，未评级)、思科瑞(688053，未评级)、西测测试(301306，未评级)、霍
莱沃(688682，未评级)、坤恒顺维(688283，未评级)等。
⚫卫星发射&火箭研制：高华科技(688539，未评级)、国科军工(688543，未评
级)、中天火箭(003009，未评级)、派克新材(605123，未评级)、豪能股份
(603809，未评级)、航天动力(600343，未评级)、斯瑞新材(688102，未评级)
等。
⚫地面设备：海格通信(002465，未评级)、华力创通(300045，未评级)、电科芯片
(600877，未评级)、金信诺(300252，未评级)、星网宇达(002829，未评级)、
雷科防务(002413，未评级)、海能达(002583，未评级)、盟升电子(688311，未
评级)等。
风险提示
政策支持不及预期；卫星产业基础建设及发展不及预期；技术发展不及预期
投资建议与投资标的
核心观点