【行业研究报告】-2024年政府工作报告学习解读：集中精力推动高质量发展

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集中精力推动高质量发展——2024年政府
集中精力推动高质量发展——2024年政府
工作报告学习解读
事件：
3月5日，李强总理在十四届全国人大二次会议上做了《政府工作报告》，
回顾了2023年的工作，提出了2024年经济社会发展预期目标、总体要求和
政策取向，部署了2024年政府工作重点任务。
投资要点：
《政府工作报告》提出，2024年全年国内生产总值增长5%左右，与2023年
保持一致。在这个基础上，城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率
5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长与经济增长基本同
步；国际收支保持基本平衡；粮食产量保持在1.3万亿斤以上；单位国内
生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。
积极的财政政策要适度加力、提质增效，赤字率方面，2024年的赤字率拟
按3%安排，预算赤字规模4.06万亿元。2024年将安排新增地方政府专项债
发行3.9万亿人民币，较2023年增加1000亿元。此外，为系统解决强国建
设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几
年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力
建设，今年先发行1万亿元。超长期特别国债的发行可以提供更为稳定的
资金来源，不仅有助于提升我国财政政策的可持续性，也是我国未来长远
发展所需要的重要财政工具。
稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕，社会融资
规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进社会综合
融资成本稳中有降。增强资本市场内在稳定性。保持人民币汇率在合理均
衡水平上的基本稳定，基本延续了中央经济工作会议的基调。
总体来看，本次会议更加关注集中力量推动高质量发展，特别是强调现代
化产业体系的建设与新质生产力的发展。我们认为，未来宏观政策将继续
强化逆周期和跨周期调节，积极的财政政策要适度加力、提质增效，中央
财政适度发力，优化中央和地方政府债务结构；稳健的货币政策要灵活适
度、精准有效，总体上偏宽松，年内存在进一步降准降息的可能性，结构
上将更加注重政策的实施效果，发挥货币政策的结构优化作用，结构性货
币政策工具将持续发力。对资本市场而言，当前十年期国债收益率处于历
史低位，同时上市公司盈利已经处于底部位置，市场对分子端较为钝化，
我们认为分母的逻辑更容易兑现，权益市场继续上行的可能性较大，方向
上重点关注与科技创新相关的品种，以及受益于利率下行的红利品种。
风险提示：一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外
市场大幅波动等。
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