【行业研究报告】-点评报告：2024年两会政策信号与行情指引

3月5日，十四届全国人大二次会议在北京人民大会堂开
幕。国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大二次会
议作政府工作报告。
议作政府工作报告。
投资要点
▌总量政策：重点在中央加杠杆
2024年两会总量政策延续稳健基调，财政重点在广义赤字扩
张、货币政策强调灵活适度。财政政策延续加力，狭义赤字
虽未有突破，但广义赤字明显扩张，助力中央财政加杠杆。
货币政策持续适度宽松。另外，特别提到“增强资本市场内
在稳定性”，表达对资本市场的关注及要求。
▌产业政策：重点在新质生产力
2024年两会的重要任务排序出现明显的变化，“现代化产业
体系，加快发展新质生产力”成为首位，“科教兴国”紧随
其后，去年排名第一的“着力扩大内需”今年位列第三，可
见对高质量发展的重视，向创新发展要动力。
产业政策以新质生产力、大规模设备更新、耐用消费品换新
为主线。提及重点产业：战略性新兴产业，未来产业，数字
经济
▌A股走势：会中多整固，会后看政策成效
从近十年两会前后A股走势来看：两会前多因政策预期抬升
而表现较好，会中出现短期震荡跌多涨少，会后则多受稳增
长总量政策和产业政策催化而上行
▌风格轮动：两会多触发风格切换
从近十年两会前后风格走势来看，会前小盘价值、小盘成长
领涨，会中小盘成长抗跌，会后小盘价值先行，大盘价值、
大盘成长后至
▌行业主线：两会政策多指引全年主线
两会的产业政策定调不仅影响会后行业的短期表现，更是对
全年主线行情的指引。后续建议关注中央加杠杆和新质生产
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