【行业研究报告】交通运输-交通运输行业2024年春运专题报告：2024年春运录得“史上最旺春运”，“探亲+旅游”双重需求推升行业景气度

核心观点：
⚫2024年春运：录得“史上最旺春运”，民航业恢复表现超节前预期。1）旅
客量：截至2024年春运第38天，实际民航旅客量累计已达8000.6万人次，
日均211万人次，较2019年同比+15.54%，显著高于节前预期水平。根据节
前交通部预测，2024年春运40天（2024年1月26日-3月5日），累计民航
客运量将达8000万人次，日均200万人次，较2019年同比+9.8%。实际表现
来看，截至2024年3月3日（春运第38天），累计民航客运量已达8000.6万
来看，截至2024年3月3日（春运第38天），累计民航客运量已达8000.6万
人次，日均210.54万人次，较2019年同比+15.54%；春节假期8天中，累计
民航客运量达1799.4万人次，日均224.9万人次，较2019年同比+18.88%。
2）航班量：2024年春运，航班量继续超出2019年同期，国际及地区进一步
恢复至疫后高点。截至2024年3月3日（春运第38天），全国总日均航班量
为15683班，较2019年同比+5.58%；其中，国内日均航班量为13870班，较
2019年同比+13.79%，国际、地区日均航班量分别为1480班、333班，较2019
年恢复率分别为68.96%、64.70%。3）票价及客座率：2024年春节期间客座率
达88%超2019年同期，经济舱平均票价较2019年同比+16%。2024年春节8
天假期中，平均客座率达88%，超过2019年同期客座率86.5%；经济舱平均
票价为1011元，较2019年同比+16%。
⚫2024年春运：旺季旅游需求空前强劲，“亲+旅游”双重驱动推高行业景
气度。2024年春运作为首个不受疫情影响的春运，大量返乡亲客群的压制
性需求集中释放，节前预期得到验证；同时，2024年春节8天“超长”假期
进一步催化节中旅游需求释放，特别是国内南北生活场景互换的“候鸟航线”
热度创历史新高，上海-哈尔滨、杭州-哈尔滨、广州-哈尔滨、深圳-哈尔滨、
北京-海口、北京-三亚等航线订票热度均位居TOP10。
⚫2024年春运：国际线加速修复至疫后高点，出入境政策端利好效应显现。
2024年春节8天假期，主要海外目的地国家及区域平均进出港航班量较2019
年恢复率分别为：韩国83%、日本72%、新加坡102%、马来西亚77%、印度
尼西亚57%、越南76%、泰国59%、澳大利亚86%、欧洲87%、美国22%。
⚫展望后市：3-4月淡季公商务需求恢复确定性有望增强，期待五一旺季旅
游需求再释放。2024年春运于3月5日正式结束，3-4月将进入传统平淡季。
我们认为，伴随宏观经济进一步复苏，有望推动公商务出行需求恢复的确定性
增强。同时可以看到，2024年春运作为第一个不受疫情影响的春运，已呈现
出的返乡+旅游的旺盛出行趋势，反映了居民旅游需求的上升，因此我们预计，
相对乐观的态度，五一假期或将继续释放较为旺盛出行需求。
⚫投资建议：继续看好中国国航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）、春秋航
空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）、白云机场（600004.SH）等相关标的
的投资机会。
⚫风险提示：国际航线恢复及开辟不及预期的风险；原油价格大幅上涨的风险、
人民币汇率波动的风险；机场改扩建工程建设进度不及预期的风险。
交通运输
推荐
（维持）