【行业研究报告】江淮汽车-发力高端智能纯电动乘用车，华为赋能未来可期

❖事件：2024年3月1日，安徽省生态环境厅公示了《江淮年产20万辆中高
端智能纯电动乘用车建设项目环境影响报告书》。《报告书》显示，江淮汽车
年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目具备环境可行性。
❖项目总投资近40亿元，打造20万辆/年中高端智能纯电动乘用车产能：
根据报告书的内容，江淮年产20万辆中高端智能纯电动乘用车建设项目位于
安徽省肥西县桃花工业园，总投资398050万元，其中新增固定资产投资229750
安徽省肥西县桃花工业园，总投资398050万元，其中新增固定资产投资229750
万元，铺底流动资金168300万元。全部由企业自筹解决。
❖新项目规划产能包含多款产品，华为赋能有望提升产品竞争力：项目产
品主要为中大型纯电DE、X6平台产品。DE纯电平台为新能源专属平台，
主要满足国内经济型和改善型市场需求，产品覆盖B级轿车、C级轿车、A+
级SUV和B级车型，其中B级轿车、A+级SUV瞄准基盘用户，首购为主；
C级轿车、B级SUV瞄准升级用户，主要为产品进阶。X6纯电平台为豪华
新能源平台，通过华为智能技术赋能，覆盖车型级别为中大型MPV车型，该
车车长5200mm，轴距2300mm，积极抢占国内高端市场。项目规划年产20
万辆纯电动（含增程式）乘用车。其中，DE纯电平台规划产能16.5万辆，包
括B级轿车6万辆、C级轿车3.6万辆、A+型SUV4.8万辆、B级SUV2.1万
辆；X6纯电平台规划MPV产能3.5万辆。
❖投资建议：我们预计公司2023-2025年实现归母净利润2.31/2.91/3.52亿元，
❖风险提示：项目建设进展不及预期；终端消费需求不足；行业竞争加剧。
盈利预测：
2021A2022A2023E2024E