【行业研究报告】德邦股份-扣非归母净利润同比+77%，与京东加速融合实现业绩改善

端表现
一方面，公司积极推进产品升级，持续提升交付质量，增强产品竞争力，并同步
一方面，公司积极推进产品升级，持续提升交付质量，增强产品竞争力，并同步
强化销售能力建设。另一方面，2023年下半年公司与京东集团股份有限公司各
板块逐步开展业务合作、资源整合。
公司2023年11月30日发布公告，预计2023年向京东集团、京东科技及其控制
企业提供劳务的关联交易金额为36.44亿元，其中2023年1-10月实际发生金额
20.52亿元，占同类业务比例为7.15%。2024年预计将继续加大业务量合作力
度，预计总金额（不含税）不超过人民币85.12亿元；其中向京东集团、京东科
技及其控制企业提供劳务的关联交易金额约78亿元，占同类业务比例22.44%，
同比2023年+114%，有望提升2024年公司收入端表现。
早在2023年6月30日公司发布公告，与京东物流拟签订《资产转让协议》，将
以合计不超过1.06亿元的自有资金购买京东物流及其控股子公司83个转运中心
的部分资产，与京东物流加速资源整合，促进双方业务协同发展，实现优势互
补。
❑2023年以来成本费用优化明显，持续精细化管理改善经营
2023年前三季度公司销售费用率为1.40%，同比-0.15pct，管理费用率为
4.56%，同比-4.1pct，财务费用率0.34%，同比-0.35pct，期间费用持续改善。公
司不断深入挖掘各项精益管理举措，持续提升人员效率、资产效能，合理、有效
控制成本费用。
一方面，公司通过调整网点区位、优化快递员结构布局、更趋精准化的人员投放
等举措，提升收派、分拣等环节操作效率；通过“小车换大柜”、干支线融合、
线路拉直等举措，提升车辆运输效能；通过资产合理调配、场地融合等举措，提
高资源利用效率，有效控制业务运营成本的过快增长。
另一方面，公司持续推进科技赋能、流程优化，提升管理数智化水平、流程执行
效率，促进职能组织架构扁平化，实现管理费用有质量的下降。
❑盈利预测