【行业研究报告】新点软件-政企信息化龙头，积极探索运营转型

投资逻辑：
投资逻辑：
新点软件是我国政企信息化领军企业，业务覆盖智慧招采、智慧
政务、数字建筑三大核心领域。公司第一大股东为张家港市国有
资产管理中心间接全资控股的江苏国泰国际贸易有限公司，国资
背景以及覆盖全国的营销网络有助于公司触达更多客户资源。
2023年受到下游客户资金紧张、平台开标数量减少等影响，根
据公司业绩快报，全年预计实现营收24.4亿元，同比下降
13.5%，实现归母净利润1.9亿元，同比减少66.6%。预计随招
采电子化持续推进、数据要素政策逐步落地，公司收入利润有望
于2024年起逐步回暖。
公司在智慧招采领域的收入体量远高于同业上市公司，并积极探
索运营业务。自2009年起，国家已发布系列政策鼓励招标采购
流程电子化，目前全国及主要城市电子招采平台已经基本搭建完
成，但在不见面开标、远程异地评标等功能模块的渗透率仍有待
提升。公司深耕电子招采业务20年，可提供面向政府和大型国
央企的智慧招采平台和创新功能模块，已累计服务全国超200个
地市、1,000余个县区。基于招采平台建设经验，公司面向招标
人提供“新点电子交易平台”并收取平台服务费用，面向投标人
提供标证通APP等工具软件，运营业务收入占比持续提升。我
们预测公司24/25年智慧招采业务营收为10.8/12.4亿元。
公司在数字政府“三张网”、政务数据治理等领域拥有丰富建设
经验，已累计参与近1,500个智慧政务项目及13个省级政务大
数据项目。面对数据资产入表等市场机遇，公司推出公共数据场
景运营、基层数据综合应用等解决方案，并已实现项目落地应
用，有望持续受益于数据要素政策推进。此外，公司在数字建筑
领域产品化程度较高，2023年建筑业GDP同比增长6.1%，公
司有望受益于行业需求回暖。
盈利预测、估值和评级
我们预计2023-2025年公司实现营业收入24.4/26.7/30.4亿元，
同比增长-13.5%/9.4%/13.8%；实现归母净利润1.9/2.9/3.9亿
元，同比增长-66.6%/53.6%/32.8%，对应EPS为
0.58/0.89/1.18元。我们采用市盈率法对公司进行估值，选取3
家下游客户主要为政府及大型国央企的可比公司，给予公司
2024年36倍PE估值，目标价32.05元/股，首次覆盖，给予
风险提示
政府端客户信息化投入不及预期，运营业务增长不及预期，市场
竞争加剧，应收账款和存货偏高的风险。
公司基本情况（人民币）