报告摘要
⚫行业整体策略:重视新产品周期,出海是核心
下游新产品逐步发力,尤其是在新能源汽车领域;3月份产业链有望
量价齐升,带来阶段性机会;继续重点关注出海机会,美国等市场是
重点。
新能源汽车产业链核心观点:
新能源汽车产业链核心观点:
1)受春节影响2月电动车销量同环比下降,看好新产品周期。10家
头部新能源车企2月共交付21万辆,同比-22.88%,环比-35.98%。其
中同比增速超过100%的有零跑(+105.32%)、问界(+503.20%)、
岚图(+187.44%)。比亚迪、极氪、理想发布新车型,催化后续向上
弹性:1)比亚迪发布汉、唐、宋荣耀版,价格相比于冠军版平均下降
2-3万元;2)极氪发布全新极氪001,全系标配全栈800V高压系统及
宁德时代超充电池,价格相比于老款下降2-3万元;3)理想发布MPV
车型MEGA,全系标配理想宁德时代麒麟5C电池,售价55.98万。
2)碳酸锂价格反弹,看好3月反弹机会。上周碳酸锂价格环比+7.69%,
这主要反映下游需求回升;1)从终端销量看,2月末头部车企集中发
布新车型/降价+2月销量基数较低,3月销量有望环比大幅提升;2)
从中游排产看,头部锂电池公司排产环比+30%以上;3)从上游锂电
材料排产看,在电池“排产增加+补库”带动下环比大幅增长,其中价
格波动越大的环节排产环比增幅越大,增幅排序为,碳酸锂>电解液>
正极>负极>隔膜。
光伏产业链核心观点:中期底部将很快到来
1)产业链价格有底部企稳回升态势。近期招标中,如山东中雅700MW
项目,P型、TOPCon、HJT组件价格均迎来上涨;其中异质结均价1.116
元/W,溢价进一步扩大。
3)2024年将是政策大年。国内看,可再生能源法、分布式光伏发电项
目管理办法等重要政策有望重新修订发布。海外看,美国、印度等地
都酝酿着变化。
风电产业链核心观点:布局海风、海外,短期零部件逻辑更好。
1)机组大型化方兴未艾。2023年,国内海风10MW≥N≥8MW占78%
(同比+26pct)。近期福建65万千瓦海上风电项目公示,单机≥16MW。
2)海外市场长期有增量。近期德国联邦网络局已启动北海三个海上风
电区域的招标,其总装机容量为5.5GW。
(60%)
(46%)
(32%)
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