【行业研究报告】新天药业-拟收购汇伦医药深化小分子化药领域布局，持续夯实核心竞争力释放成长潜力

新天药业(002873)
拟收购汇伦医药深化小分子化药领域布局，持续夯
实核心竞争力释放成长潜力
拟通过收购股权控制汇伦医药，深化小分子化药业务布
局，有望增厚公司业绩
3月7日，公司发布公告称正在筹划向上海汇伦医药股份有限公
3月7日，公司发布公告称正在筹划向上海汇伦医药股份有限公
司（以下简称“汇伦医药”）部分股东发行股份购买汇伦医药的部分股
权，并对汇伦医药形成控制。拟通过发行股份方式购买董大伦、董竹、
交易完成后，汇伦医药将成为公司的全资子公司。
收购有望增厚公司业绩，汇伦医药业务逐步发展成熟，进一步深
化公司小分子化药领域布局。汇伦医药是一家围绕呼吸重症、肿瘤、
心脑血管等疾病领域进行布局的小分子仿创结合的化药企业，近两年
来其研发成果在不断显现，已开始产业化规模生产，预期未来将实现
较好的发展前景。公司将产业布局进一步延伸至小分子化学药等前沿
医药领域，形成“中药-化药”双品类的产业布局，实现产品结构丰富
融合、治疗领域的进一步扩展和未来创新药管线的升级，加速打造领
先的综合性医药企业。据公司公告，汇伦医药2022年未经审计营收
4.14亿元，净利润-2.64亿元；2023年营收9.98亿元，净利润0.31
亿元，实现扭亏为盈。
公司持续丰富产品储备，拓展OTC渠道，夯实核心竞争
力公司中药板块业务主要从事妇科类、泌尿系统疾病类及其他病因
复杂类疾病用药的中成药产品研发、生产与销售，依托贵州省丰富的
中药材资源，专注中药研发创新，现已基本形成了“中成药-中药颗
粒-古代经典名方-小分子化药”的产业格局。
公司主导产品坤泰胶囊、宁泌泰胶囊、苦参凝胶、夏枯草口服液
均为国内独家专利品种、医保目录品种，疗效显著、安全性高，得到
了市场多年验证，竞争格局良好，公司积极开展重点品种二次开发叠
加渠道拓展，重点品种有望进一步放量。
公司重视中药行业未来发展布局，按照“生产一代、储备一代、
开发一代”的研发要求，持续进行中药新药、中药配方颗粒和经典名
方等产品研发储备。截至2023H1，公司拥有龙岑盆腔舒颗粒、苦莪洁
阴凝胶、术愈通颗粒3个中药新药在研产品已完成临床三期试验；拥
有中药配方颗粒品种445个，已完成国标及新省标备案品种共213个；
涉及妇科、儿科、老年科等领域的8首经典名方研发工作也正在抓紧
推进中；此外，公司还启动了多个医药级保健品项目的研发，进一步
拓宽研发布局。
经过多年积累，公司已建立了专业、稳定的职业化的营销队伍。
公司自2018年大力拓展OTC渠道，2022年初在四个省份九大城市启
动了中药商业品牌试点推广计划，以坤泰胶囊为主打的“和颜”品牌女
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