【行业研究报告】-2024年全国财政预算报告的背后：着眼长远，兼顾当下

着眼长远，兼顾当下
——2024年全国财政预算报告的背后
核心观点
2024年财政预算报告基调：着眼长远、兼顾当下；赤字率与实际赤字、预算规模和增
量、超长期国债、大规模转移支付、结构性减税降费等均有体现，财政政策落地重点
关注两大领域，1、结构性财政政策促进新质生产力发挥作用，着眼长远；2、财政货
币协同配合落实“三大工程”，促进传统生产力兼顾当下。
❑2024财政政策基调：兼顾短期与长期目标
兼顾短期与长期目标。当前我国面临内外部多重挑战，全球经济增长动能不足，
地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升；我国经济持续
地区热点问题频发，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升；我国经济持续
回升向好的基础还不稳固，有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，
风险隐患仍然较多，为此，党中央决定，2024年要强化宏观政策逆周期和跨周
期调节，积极的财政政策要适度加力、提质增效。3月6日财政预算报告出炉，
透视各项财政预算我们认为，2024年财政政策统筹短期和长期目标，着眼长
远，兼顾当下：
赤字率低，实际赤字高。2024年设置3%赤字率体现对财政持续性、主权债务风
险的关注，着眼长远，考虑2023年万亿国债的实际使用和2024年调入及结转结
余资金达到20940亿元，实际赤字（预算赤字+调入及结转结余资金）超过6万
亿元（不包含超长期特别国债），兼顾当下。
广义财政边际提升较大。2024年一般公共预算支出285490亿元、政府性基金支
出120193.92亿元，合计超过40.5万亿元，与2021年以来预算相比较为接近；
但考虑2023年两本账分别为274573.81和101338.59亿元，可以看到2024年广
义财政边际增加近3万亿元，体现了财政政策加大支出强度兼顾当下的态度。
超长期特别国债立足当下、布局长远。政府工作报告提出我国拟从今年开始发行
超长期特别国债，首先发行1万亿元专项用于“国家重大战略实施和重点领域安
全能力建设”，为经济平稳发展提供强大的宏观调控政策供给。我们在此前多篇
报告中提示，百年未有之复杂局面下，结合大国博弈和我国经济结构转型的现实
条件，在地方政府去杠杆和化解债务风险的背景下，中央加杠杆配合中央重大项
目落地是重要的政策工具，超长期特别国债能够对短期维稳带来重要作用，同时
持续多年的发行也将对我国产业结构转型和应对外部风险提供保障。
保持大规模转移支付。为应对短期问题，中央部门带头过紧日子，2020年—
2022年中央部门支出连续负增长，2023年也只略增了0.8%，把节约下来的钱用
于支持地方保障民生、促进发展，提升中央对地方转移支付规模，2024年达到
10.2万亿元，与2023年较为接近，若剔除支持基层落实减税降费和重点民生等
专项转移支付、灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力补助资金等一次性因素
后，同口径增长4.1%。大规模转移支付一方面可以有效补充地方财力，另一方
面有助于弥合我国区域发展的不均衡问题。
结构性减税降费，重点支持科技创新和制造业发展。我国减税降费政策主要有制
度性、普惠性和结构性三类，2020年至2023年普惠性及制度性降费积极推进呵
护经济，2024年政府工作报告及财政预算报告明确要求继续实施结构性减税降
费政策。在落实好2023年延续和优化的税费优惠政策基础上，今年将有针对性
地研究出台结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，更好服务现
代化产业体系建设。我们认为，2020年至2023年普惠性及制度性减税降费为
主，延续和优化前期税费优惠政策有助于兼顾当下，结构性减税降费则意味着财
政政策对中长期产业结构转型的积极支持，布局长远。
❑一般公共预算收入：实际赤字高，收入稳步升