【行业研究报告】-全球大类资产跟踪周报：黄金价格创历史新高

全球大类资产跟踪周报
黄金价格创历史新高
黄金价格创历史新高
2024年03月09日
➢本周国内外流动性交易分化，各类资产波动率抬升
春节以来，国内资产表现出流动性宽松交易的特征，但本周流动性交易的动能开
始减弱。国内股市小幅回调，与内需联系紧密的黑色系商品下跌较大，前期强势
的超长债下行动能减弱。
海外流动性宽松交易仍在延续。周五美国非农超预期，但失业率意外走高，欧美
国债收益率大幅下行，黄金价格创历史新高。
值得注意的是，各类资产的波动率本周开始明显抬升。此前波动率位于阶段性低
位的黄金、原油、美债、G7货币等，波动率在本周均走高，考虑到后续两走各
大央行及OPEC会议的举行，各类资产波动或进一步上行。
➢本周A股多数下跌，价值风格大幅领涨
本周A股指数分化，上证指数小幅上涨。本周除上证指数上涨外，深证成指、创
业板指数、科创50指数均小幅下跌。
石油石化、有色金属板块领涨，大盘、价值风格相对占优。行业方面，受益于商
品价格上涨的利好因素，石油石化、有色金属等行业本周涨幅靠前；国证价值风
格指数上涨1.35%，成长风格指数下跌0.36%；大盘指数上涨0.12%，中盘指
数下跌0.01%，小盘指数下跌0.56%。
➢本周资金面仍宽松，债市曲线有望走陡
本周资金偏宽松。R001平均为1.84%，较上周上行2BP；R007平均为2.01%，
较上周下行7BP。
超长债利率下行动能减弱，买盘力量转向中短端。本周债券收益率曲线全线下行，
但5-10Y期限下行幅度较大，前期强势的30Y的收益率下行速度放缓。从国债
期货市场交易情况看，市场参与者开始定价未来利率曲线走陡。
➢本周海外国债收益率大幅下行，海外科技股波动较大
市场对降息的预期进一步升温，债券收益率大幅下行。本周鲍威尔在国会发言偏
鸽，同时2月非农数据超预期但失业率意外上行0.2pct，美国10年期国债收益
率本周下行10BP。
海外股指涨跌不一，股指小幅回调。美股三大指数均有所下跌，受英伟达等半导
体股票回调较大影响，纳斯达克指数本周小幅下跌；日央行加息预期升温，本周
日股小幅下跌。
➢本周黄金价格创历史新高，国内商品多数下跌
降息预期升温，黄金大幅上涨。本周黄金再此站到2100美元/盎司以上，创历史
高；LME期铜也小幅上涨，原油小幅下跌。
国内黑色商品下跌幅度较大。本周铁矿石、螺纹钢下跌幅度较大、节后开工进度
不快，库存水平较高，市场对未来价格预期悲观。
外汇方面，受加息预期带动，日元本周走强。美元指数下行至102，非美货币普
遍升值，日元较为强势，人民币小幅升值。
➢下周关注：中国2月金融数据；2月美国通胀数据；日央行3月议息会议
下周，中国2月金融数据公布；美国2月通胀数据公布；日央行3月货币政策会
议。
➢风险提示：地缘政治发展超预期；数据测算有误差；货币政策超预期。
相关研究