【行业研究报告】食品饮料-食品饮料行业周报：动销表现平稳，等待春糖催化情绪

▌一周新闻速递
行业新闻：1）遵义2024力争白酒产值1450亿元；2）习水
2024力争白酒销售400亿元；3）山东16万千升精酿项目开
2024力争白酒销售400亿元；3）山东16万千升精酿项目开
工。
公司新闻：1）贵州茅台：茅台确保一季度开门红；2）五粮
液：五粮液累计现金分红761亿元；3）今世缘：社会库存明
显下降。
▌投资观点
当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮
料>速冻食品>调味品>乳制品。
白酒板块：上周以来酒企提价措施频繁，包括：1）3月1日
起，五代国缘四开、对开、单开出厂价将分别上调20元/
瓶、10元/瓶、8元/瓶。2）3月1日起，水晶剑出厂价上调
15元/瓶。3）3月15日起，青花20出厂价上调20元/瓶。
4）4月1日起，红花郎10年、红花郎15年渠道供货价将分
别提价20元/瓶和30元/瓶。5）4月1日起，窖龄20、窖龄
30出厂价分别上调10元/瓶、15元/瓶。我们认为，各酒企
核心产品在茅台、五粮液后提价主要为梳理渠道价盘、促进
市场价值链良性发展，同时提高回款进度，后续主要跟踪各
产品批价表现，以观察提价效果及品牌拉升力。下周开启的
春糖会预计对板块有部分情绪提振作用，而动销与批价表现
仍为基本面第一观察指标。整体而言，2024年板块增长重点
仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受春节动
销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重
点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+
迎驾贡酒+老白干。
大众品板块：关注春节需求对节后的虹吸效应，对内提升供
应链效率，对外提高性价比仍是提升竞争力的关键。中期维
度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个
股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）
低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露
露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强
个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；
4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食
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