【行业研究报告】食品饮料-食饮行业周报（2024年3月第2期）：关注糖酒会催化，重视年季报超预期机会

食饮观点：白酒板块攻守兼备，看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性，
重视年报季报超预期机会；食品当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会。
白酒板块：白酒板块攻守兼备，我们看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定
性，重视年报季报超预期机会：①兼顾基本面思维和交易思维，底部位置首推白
酒板块两大龙头，主推贵州茅台/五粮液；②同时推荐春节回款动销较优、24年
业绩确定性强的标的，推荐古井贡酒/山西汾酒/迎驾贡酒/今世缘/泸州老窖；③
另关注高成长性&年报季报潜在催化标的，关注珍酒李渡/金徽酒/老白干酒。
大众品板块：我们认为24年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性
价比，由此我们总结2024年大众品四大投资主线：1）基于当前消费者希望以更
合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的；
2）基于餐饮供应链的修复，重视大B和小B在24年修复明显的标的；3）基本
面趋势改善明显/趋势反转的标的；4）估值具备性价比，亟待催化的龙头白马公
司。当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会，食品本周推荐：仙乐健康、劲
仔食品、盐津铺子、中炬高新、洽洽食品、伊利股份、青岛啤酒，关注三只松
鼠、新乳业、华润啤酒、双汇发展、均瑶健康。
3月4日~3月8日，5个交易日沪深300指数上涨0.2%，食品饮料板块下跌
1.83%，乳制品（-0.32%）跌幅较小，速冻食品（-4.91%）跌幅较大。具体来
1.83%，乳制品（-0.32%）跌幅较小，速冻食品（-4.91%）跌幅较大。具体来
看，古井贡酒（+3.35%）涨幅居前，顺鑫农业（-6.94%）、酒鬼酒（-6.22%）跌
幅较大；本周大众品三只松鼠（+13.32%）、莫高股份（+7.56%）涨幅居前，绝
味食品（-10.50%）、妙可蓝多（-8.82%）跌幅较大。
【白酒板块】看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性
板块回顾：本周白酒板块有所调整
3月4日~3月8日，5个交易日沪深300指数上涨0.2%，白酒板块下跌1.73%，
其中古井贡酒（+3.35%）涨幅居前，顺鑫农业（-6.94%）、酒鬼酒（-6.22%）跌
幅较大。
24年白酒春节动销略超预期，我们对于白酒行业的节后批价及动销表现更乐
观，看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性，重视年报季报超预期机会。
白酒“两会”更新：新质生产力、智能化、数字化、国际化为核心关键词
本周全国“两会”召开，酒业代表献言建策，针对多个议题展开深入分析。
贵州茅台-丁雄军：中国白酒在科技化、国际化、数字化等方面大有可为、大有
作为。他建议：1）国家加大对白酒行业科技创新的支持力度，推动建立由国家
有关部委统筹，白酒企业和行业协会共同参与的工作机制，对白酒科技创新发展
进行顶层设计和系统谋划，鼓励支持企业牵头组建白酒科技创新平台；2）推动
降低白酒关税贸易壁垒，加强国际贸易平台共建共享，完善中国白酒对外推广联
动机制，加快中国白酒国际化发展进程；3）推动数字资产交易发展，健全数字
资产交易顶层设计，推动数字世界平台与政府监督引导下的数字资产交易所合
作，推动数字技术创新与应用，支持数字世界平台进行商业模式创新。
五粮液-曾从钦：要加快推进“大美工厂”建设，在助力筑牢长江上游生态屏障
上持续发力；要始终坚持走生态优先、绿色发展之路，积极推进生产方式的绿色
行业评级:看好(维持)