【行业研究报告】轻工制造-造纸轻工行业地产后周期产业链数据每周速递：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长

⚫本周地产后周期各板块中，白色家电、黑色家电、服务机器人以及小家电板块跑赢
大盘。本周沪深300指数上涨0.20%，地产后周期各板块中，本周白色家电、黑色
家电、服务机器人与小家电板块分别上涨2.40%、1.11%、0.89%、0.60%，分别跑
家电、服务机器人与小家电板块分别上涨2.40%、1.11%、0.89%、0.60%，分别跑
赢大盘2.20pct、0.91pct、0.69pct、0.40pct；同期厨房电器、照明电工以及家具分
别下跌0.25%、0.35%、1.38%，分别跑输大盘0.46pct、0.55pct、1.58pct。
⚫内销：2024年1月小家电、清洁电器线上销售额同比均有增长。（1）本周家具、
家电原材料价格走势分化；本周TDI现货价格较上周上涨0.5%、MDI现货价格较上
周下跌0.3%；与上周相比，本周铜、铝分别上涨0.4%、1.1%，不锈钢价格维稳；
与上周相比，本周ABS现货价格分别上涨0.1%、PC现货价格下跌0.6%。（2）国
内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长118.5%，累计
同比下降43.5%；样本城市二手房成交面积环比增长41.8%，累计同比下降
12.6%。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023年12月全国住宅销
售面积同比下降25.8%，1-12月累计同比下降8.2%；2023年12月全国住宅竣工面
积同比增长12.5%，1-12月累计同比增长17.2%；2024年1-2月全国10大城市二
手房交易量12.40万套，累计同比下降10.4%。（3）零售跟踪：2023年12月家具
类零售额同比增长2.3%，1-12月累计同比增长2.8%；12月家用电器和音像器材类
零售额同比下降0.1%，1-12月累计同比增长0.5%。根据奥维云网的统计数据，
2024年1月扫地机器人线上销售额同比增长4.5%，洗地机线上销售额同比增长
4.8%。
⚫出口：2024年1-2月家具、家电出口额同比均有增长。（1）海外地产需求：12月
美国成屋销售量同比下降6.2%；私人住宅开工量同比增长7.6%；2023年12月私
人住宅营建许可数同比增长12.4%。（2）板块及细分品类出口表现：2024年1-2月
家具、家电出口额累计同比分别增长36.1%、20.8%。2023年12月小家电、吸尘器
品类出口同比保持稳健增长，细分品类来看，根据海关总署披露的数据，12月面包
机、电烤箱、搅拌机、吸尘器、多士炉、电饭锅、微波驴、电热咖啡机出口金额同
比分别增长51%、29%、16%、14%、13%、12%、11%、11%。
⚫地产后周期板块方面，建议把握两大主线：1、重点关注行业渗透率提升空间广阔、
成长性较为突出的清洁电器板块，重点推荐外销增长亮眼、内销市占率持续提升的
入)；2、重点关注业绩增速相对稳健、分红比例维持高位且当前估值处于历史低位
级)、慕思股份(001323，未评级)。
风险提示
⚫地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险。
投资建议与投资标的
核心观点