【行业研究报告】-权益市场资金流向追踪（2024W9）：资源股强势，大小盘切换进入抉择阶段

资源股强势，大小盘切换进入抉择阶段。本周市场上行斜率有所放缓，后半周
单日成交额回落到万亿水平线以下，但大盘整体仍延续了上涨态势，在消化部
分止盈力量的同时沪指成功达成了周线4连阳，强化了本轮上行趋势的确立。
板块方面，本周传统产业与未来产业均不乏亮点。黄金、原油等大宗商品价格
上涨带动相关板块个股走高，有色金属、石油石化等行业收获资金面广泛共识，
电力及公用设备行业在政策驱动下也贡献了相对强势的表现，AI、新质生产
力、设备更新等方向性机会亦较为突出。从供需、情绪乃至事件驱动的角度，
黄金价格于近期不断刷新历史高点，背后或受央行储备/首饰需求/避险及交易
情绪等因素影响；本周三鲍威尔讲话偏鸽，叠加2月美国失业率走高，再度激
发市场降息预期回升，为短期金价及相关贵金属板块股票价格贡献了上行动
力。总量方面，本周宽基ETF再度录得高额正流入，最新1周累计净流入额
约347.88亿元；叠加近期中证A50ETF集中上市，从资金面上进一步强化了
此前大盘占优、微盘式微的风格局面。考虑到经济预期落地后市场交易情绪暂
未出现明显变化，我们判断短期市场或仍以震荡整理为主，可能进一步激发微
未出现明显变化，我们判断短期市场或仍以震荡整理为主，可能进一步激发微
盘此前筹码拥挤和基本面偏弱之间的固有矛盾，大小盘切换或将进入关键抉择
阶段。
➢公募：有色行业仓位边际提升，中证A50ETF集中上市。截至2024/3/8，
主动权益型基金平均测算仓位84.08%；普通股票型、偏股混合型、配置
型基金平均测算仓位87.98%、84.31%、81.69%；最新“固收+”基金测算
仓位23.06%，较上周值23.22%下降0.16pct。行业配置变动方面：最近1
周石油石化、有色金属、商贸零售、电力及公用事业、纺织服装等行业测
算仓位提升幅度较大，煤炭、非银等行业测算仓位有所下降。新基金发行
方面：（1）2023年主动权益型基金发行数量及规模均不及2022年，信心
实质性修复尚需时间；全年该类产品新发339只，规模合计约1387.11亿
元。2024年初以来主动权益型基金新发46只，规模合计约110.52亿元。
（2）2023年，被动权益型基金规模也有缩水，全年该类产品新发235只，
规模合计约1227.14亿元，约为2022年水平的83.19%。2024年初以来被
动权益型基金新发37只，规模合计约222.51亿元。ETF流向方面：本周
宽基ETF再度录得高额正流入，最新1周累计净流入额约347.88亿元；
分行业板块来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别净流入
约-22.37亿元、-3.50亿元、-3.39亿元、-9.35亿元。
➢其他重点监控机构方面：2024M1私募规模、仓位均遭遇大幅下行，达到
万亿元，近3月环比减少超2000亿元；同期华润信托阳光私募股票多头
指数成份基金平均股票仓位48.18%，较2023年12月底下降7.76pct，已
至2015年以来最低位。从当前规模及仓位情形看，1月下行市场环境对