【行业研究报告】家电-信达家电·热点追踪：重视家电更新需求，极米升级换新服务

周投资观点：
➢极米对以旧换新服务进行了升级，一定程度上放宽了回收的条件，
在3月回收指定机型且金额大于500元的，加赠100元等值积分，
回收指定激光电视并换购激光电视A3系列的加赠1000/1500元等值
积分。
从回收的机型角度来看，本次极米不仅可以回收本品牌产品，爱普
生、当贝、峰米、坚果、小米等品牌产品也可作为回收产品。回收
价格方面，和目前售价相比，此次极米对于不同品牌的回收价格的
折扣大概在25~60%不等，旧型号的折价更为明显。
我们认为极米此次通过扩大产品以旧换新的回收品牌范围，可以有
效吸引已有投影的客户群体对极米品牌的关注，有利于进一步扩大
品牌的受众人群，带动品牌新机型的销售。
我们看好以旧换新系列政策对于家电消费的拉动作用，改善型需求
有望同时拉动企业的收入和利润增长。建议关注布局中高端产品线
和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，关注收入、利
和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，关注收入、利
润弹性较高的白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注有望受
益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，关注积极支持以旧
换新政策的极米科技、石头科技。
➢【行业数据】根据产业在线数据，2023年白色家电MCU国内销量达
到9.87亿颗，同比增长10.9%。细分应用来看，空调、冰箱、洗衣
机MCU同比分别增长8.9%、17.3%、14.6%；从占比来看，2023年
MCU的用量份额中空冰洗分别占到68.7%、16.9%、14.4%。智能
变频的推进持续为芯片带来增量需求，但同时由于MCU集成度的提
升，MCU需求增速低于整机产量增速。
➢【经济动态】2024年2月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，环
比上涨1.0%。其中，城市同比上涨0.8%，农村上涨0.5%；食品价
格下降0.9%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格下降0.1%，服务
价格上涨1.9%。1­2月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。
➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、
市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。