【行业研究报告】建材-建筑材料行业周报：复工仍较弱，到位资金是主要瓶颈

2024年3月4日至3月8日建筑材料板块（SW）下跌1.56%，上证综
指上涨0.63%，建材板块相对沪深300超额收益为-1.76%。其中水泥
（SW）下跌0.88%，玻璃制造（SW）上涨3.05%，玻纤制造（SW）下
（SW）下跌0.88%，玻璃制造（SW）上涨3.05%，玻纤制造（SW）下
跌2.86%，装修建材（SW）下跌3.05%。本周建筑材料板块（SW）资金
净流入额为-13.31亿元。
【周数据总结和观点】
根据百年建筑统计，2024年2月28日-3月5日全国10094个工地开
复工率62.9%，农历同比减少13.6pct，资金到位率44.7%，主要系
各大施工单位反馈项目总量有所减少，同时上游供应商回款较差，开年后
整体需求略有恢复，但仍并不乐观。具体行业来看，玻璃2024年需求承
压，价格预计持续探底：预计2024年竣工需求转弱，但供给仍在高位，
加工厂备货情绪谨慎，长期价格趋势下跌。消费建材高性价比标的值得底
部布局：预计2024年新开工或将逐步企稳，竣工将由强转弱，超跌、新
开工链条、高成长性标的值得底部布局，关注东方雨虹、科顺股份和志特
新材。水泥需求逐步触底：新开工经过2年下滑进入筑底阶段，基建持续
发力托底，水泥有望随着新开工的逐步企稳和基建的持续发力而边际改
善，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存：玻纤供给增量仍较多，大拐
点仍需磨底。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等
下游需求仍有增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。
水泥近期市场变动：截至2024年3月8日，全国水泥价格指数367.37
元/吨，环比前一周-0.4%，全国水泥出库量107.15万吨，环比前一周
+87.9%，其中直供量43万吨，环比前一周+290.9%，全国水泥熟料产
能利用率32.7%，环比节前一周+0.8pct，全国水泥库容比68.3%，环比
节前一周-0.39pct。年后各地需求略有回升，但是整体情况不及往年。3-
4月为传统的施工旺季，项目开工后会陆续步入正轨，基本面将有所好转。
玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价2039.90元/吨，较上周跌幅
1.44%，全国13省样本企业原片库存5358万重箱，环比上周+265万重
箱，年同比-802万重箱。终端需求改善依旧有限，下游深加工订单支撑不
足，提货积极性一般，同时行业供给高位，厂商库存持续走高，预计降价
出货或成常态，现货价格趋势性下跌。
玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱价格环比有降，需求端恢复缓慢，
行业产量处高位水平，多数厂库存维持一定涨势，预计短期粗纱价格偏稳。
电子纱价格环比暂稳，下游PCB开工不及预期，基于当前价格下池窑厂
亏损明显，且前期供应量小幅减少，各厂挺价意向较浓，预计短期内电子
纱价格继续底部盘整。截至3月7日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均
价3077.5元/吨（主流含税送到），环比上周下跌0.05%，同比下跌24.2%；
电子纱主流报价7000-7600元/吨，电子布主流报价3.2-3.4元/米。
消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，
天然气、铝合金、沥青、乳液、PVC价格震荡。
碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持稳。行业单周产量1015吨，
开工率43.32%，供应小幅增加；周库存量略降至13120吨。本周行业平
均单吨成本12.02万元，对应平均吨毛利-0.56万元，毛利率-4.89%，成
本压力略增。
风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
行业走势