【行业研究报告】英诺特-呼吸道病原体POCT快检龙头，持续稳健增长可期

英诺特(688253)
呼吸道病原体POCT快检龙头，持续稳健增长可期
⚫呼吸道产线驱动，业绩有望迎来高速发展期
英诺特是一家专注于POCT快速诊断产品研发、生产和销售的高
科技生物医药企业。公司以呼吸道病原体检测和多种病原体联合检
科技生物医药企业。公司以呼吸道病原体检测和多种病原体联合检
测为特色，以急门诊，尤其是儿童急门诊检测作为切入点，致力于
打造中国呼吸道症候群快速鉴别诊断试剂领导品牌。我们认为公司
呼吸道检测市场目前渗透率较低，且公司多款呼吸道症候群快检产
品为市场独家产品，具备先发优势,有望带动其他产线品种院内销
售，叠加未来C端和海外市场放量，成长空间大，公司有望迎来高
速增长期。我们预计2023-2025年公司收入分别为4.78/6.37/8.78
亿元，归母净利润分别为1.75/2.55/3.60亿元，对应EPS分别为
1.28/1.87/2.64元/股，当前股价对应PE分别为
⚫呼吸道病原体快速检测需求旺盛，未来成长空间大
随着疫情期间民众对于呼吸道病原检测认知度的提高，疫后呼
吸道检测需求快速增加，2023Q4以来呼吸道检测市场呈现出爆发式
增长。通过复盘海外市场，美国较国内提前约一年半时间放开，其
2023年流感感染率对于预测国内2024年流感传播具备参考价值，公
开数据表明，美国在2023年呼吸道病原感染率仍较高。我们认为未
来1-2年，国内流感感染率预计呈现同美国类似趋势，检测需求持
续旺盛。除流感之外，其他多种呼吸道病原体均高发流行。国内呼
吸道病原检测仍处于初期，渗透率或低于10%，未来成长空间大。
⚫多款独家呼吸道检测产品具备先发优势，可拓展渠道广
公司长期深耕呼吸道快速检测市场，早在2015年取得呼吸道病
原检测产品注册证，于2017年成为呼吸道病原快速检测行业领导
者，2019年成为呼吸道病原快检市场份额第一厂家。当前公司是国
内呼吸道病原POCT快检领域布局最全的厂家。公司全血呼吸道五
项、病毒血清五项、流感病毒三项快速鉴别诊断试剂为国内胶体金
方法学独家产品，预计仍具备约两年市场独占期，业绩高增长概率
大。目前公司产品主要面向院内儿科门急诊市场，ToC端线上市场
初步参与，药房市场及基层医疗机构、海外市场可开拓潜力较大。
⚫风险提示：
市场推广进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；集采政策超
预期风险。
◼盈利预测和财务指标
[table_FinchinaSimple]
项目\年度2022A2023E2024E2025E
营业收入（百万元）
447478637878
增长率(%)
36.627.0333.2437.87