【行业研究报告】安科生物-落实“质量回报双提升”，提振长期发展信心

事件简评
事件简评
2024年3月8日，公司发布关于推动落实“质量回报双提升”行
动方案的公告，为践行“以投资者为本”的发展理念，以自身高
质量发展助力活跃资本市场、提振投资者信心，切实维护公司全
体股东利益，公司将推动落实“质量回报双提升”行动方案。方
案中提出聚焦主业、增强研发能力、持续稳定分红、实施回购增
持、完善公司治理、强化投关水平等多个方面具体措施。
经营分析
2023年7月24日，中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市
场，提振投资者信心”，2024年1月22日，国务院常务会议强调
“大力提升上市公司质量和投资者价值，要采取更加有力有效措
施，着力稳市场、稳信心”。公司将推动落实“质量回报双提升”
行动方案以切实提升上市公司的可投性，促进公司持续、健康、
高质量发展。
聚焦生物医药主业，整体业绩持续稳步增长。公司聚焦生物医药
主业，主营产品干扰素系列产品、生长激素系列产品、体外诊断
试剂等生物制品在各自细分市场具有较强的竞争力，上市以来公
司整体业绩持续稳定增长。根据业绩预告，预计公司2023年归母
净利润为7.80~9.20亿元，同比增长10.90%~30.81%。
研发工作顺利推进，核心竞争力不断提升。公司融合蛋白长效化
生长激素已进入II期临床试验阶段，人生长激素新增适应症、新
增规格、人干扰素α2b喷雾剂、AK1012吸入用溶液等项目临床试
验进展顺利。公司自主创新能力不断夯实、核心竞争力持续提升，
将为公司持续、高质量发展提供有力的保障。
分红回购齐头并进，高度重视投资者回报。公司自上市以来连续
14年现金分红未间断，累计已实施的现金分红金额18.27亿元。
公司将继续根据所处发展阶段，统筹公司发展、业绩增长与股东
回报的动态平衡，落实“长期、稳定、可持续”的股东价值回报
机制，保持利润分配政策的连续性和稳定性，切实让投资者共享
企业的发展成果。
盈利预测、估值与评级
我们维持盈利预期，预计公司2023-2025年分别实现归母净利润
8.81（+25%）、11.16（+27%）、13.94亿元（+25%）。2023-2025年
公司对应EPS分别为0.53、0.70、0.84元，对应当前PE分别为
风险提示
新药研发不达预期的风险，产品销售推广不及预期的风险，行业
政策变化的风险，业务整合、规模扩大带来的集团化管理风险。
公司基本情况（人民币）