【行业研究报告】食品饮料-食品行业周报：三只松鼠开放山东7市加盟，零食板块高景气度延续

⚫板块周度表现：本周（2024.03.04-2024.03.08）食品饮料（中信）指数/食品（中信）指数/沪深300
指数涨跌幅分别-1.80%/-3.03%/0.20%；本周涨幅前五的个股为三只松鼠（+13.32%）/颐海国际
（+7.71%）/万洲国际（+5.68%）/中国旺旺（+3.76%）/甘化科工（+2.99%），跌幅前五个股为绝
（+7.71%）/万洲国际（+5.68%）/中国旺旺（+3.76%）/甘化科工（+2.99%），跌幅前五个股为绝
味食品（-10.50%）/安琪酵母（-6.56%）/中炬高新（-6.37%）/西王食品（-6.19%）/安井食品（-
6.18%）。
⚫休闲食品：1）三只松鼠：①根据新闻，全球第一大夏果农场——"金牌"坚果公司(Golden
Macadamia)高层团队到访芜湖三只松鼠，Golden总经理表示，希望能扩大与中国最重要的合作伙伴
三只松鼠的合作规模和深度。而三只松鼠则希望通过与源头更深度的战略合作，聚焦夏果在中国市场
的未来发展，为消费者带来优质且更具高性价的夏果产品。公司在上游供应链布局方面持续推进。
②根据公司公众号，公司开放山东省济南市、菏泽市、济宁市、日照市、枣庄市、泰安市、临沂市7
个市加盟，加盟门店要求店铺建筑面积100m'以上、门头在10m以上，门店当前有1600+SKU储
备。24年伴随行业渠道红利延续以及各头部企业的持续发力，板块景气度仍有望延续。
⚫速冻食品：1）据马上赢线下零售监测网络的数据，2024年春节期间（腊月二十-正月初十），速冻
饺子全国线下渠道销售额同比下降19%，行业CR3（三全、思念、通用磨坊）为60.7%，同比提升
2.2pct；2）锅圈：公司被同时调入至沪港通和深港通名单，自3月4日起正式生效；3）安井食品：
截至2月29日收盘，通过集中竞价交易方式已累计回购公司股份约102万股，占公司总股本的比例
为0.35%，已支付的总金额约为9794万元。餐饮供应链成长确定性高，当前部分公司估值性价比较
高，建议积极关注。
⚫调味品：1）糖蜜跟踪：根据泛糖科技，广西2023/24榨季累计收榨糖厂16家，占比超2成；2）行
业动态：根据FBIF数据报道，2023年新调味品牌松鲜鲜用户数量已超千万，整体销售额同比增长
300%。此外，松鲜鲜还在2023年位居抖音调味品类目、天猫鸡精类目、京东鸡精类目等多个平台
类目第一。根据蝉妈妈数据，2023年，松鲜鲜抖音渠道销售额超过1.125亿元。
⚫烘焙及茶饮原料：在第四届新浪潮品牌大会上，桂桂茶创始人郑志禹表示"2024年将是茶饮的下一个
风口，当前虽不是终局，但已呈现出承上启下的明显趋势。"他将行业的新趋势总结为三个关键词：
鲜奶茶、中国文化和自动化。行业未来高速增长或有三点驱动因素：第一，用户迭代，行业的服务对
象每十年会发生一次彻底变革。茶饮消费者主要是年轻人，而这一群体始终在变化。第二，消费场景
更新，线上和线下的转换，以及商场与街边的迁移。第三，基础技术变革，数字化、自动化或将影响
整个行业的竞争格局。新茶饮消费需求持续高速迭代，对原料供应提出更高要求，相关上游供应商有
望受益。
⚫投资建议：短期维度，建议关注成长性及稳健高股息率两条主线，1）成长性维度：首推休闲食品