【行业研究报告】医药生物-医药行业周报：中药配置性价比高，重点关注基药+国改

投资要点：
行情回顾：2024年3月4日-3月8日，申万医药生物板块指数下跌2.2%，跑输
沪深300指数2.4%，医药板块在申万行业分类中排名第27位；2024年初至今申
万医药生物板块指数下跌12.1%，跑输沪深300指数15.4%，在申万行业分类中
排名第30位。本周涨幅前五的个股为润都股份（+27.94%）、景峰医药（+18.3
6%）、南卫股份（+14.13%）、南华生物（+13.88%）、赛诺医疗（+13.79%）。
投资策略及配置思路：上周脑机接口概念关注度高，相关个股表现亮眼，有望提
升医药的市场关注度。我们认为，当前医药已经处于中长期配置的窗口，其中中
药性价比更为突出，估值较低，业绩相对较好，潜在催化剂较多。短期来看，我
药性价比更为突出，估值较低，业绩相对较好，潜在催化剂较多。短期来看，我
们继续建议关注超跌中小盘个股，布局一季报，精选中长期优质个股，从中长期
角度，创新、出海和中药仍为投资主线，国内老龄化投资逻辑将贯穿未来十年，
相关领域和个股值得长期配置。
中短期重点关注：
1）超跌中小盘：迈得医疗，麦澜德，拱东医疗，毕得医药，海创药业，首药控
股，盘龙药业等；
2）超跌白马：恒瑞医药、百济神州、智飞生物、华东医药、长春高新、科伦药
业、华兰生物、金域医学、人福医药和恩华药业等；
3）国改及医药：重点关注：太极集团、昆药集团、盘龙药业、方盛制药、贵州
三力，一品红、天士力、康缘药业和悦康药业等；
4）仿制药及国内CXO：不受地缘影响且景气度还不错：百诚医药、阳光诺和、
万邦医药、普蕊斯及诺思格；
中长期策略重点关注板块及个股：
1）大品种：海外映射+国内产业周期重点关注
-药：减肥药（信达生物、华东医药和博瑞医药）、带疱（智飞生物）、通风/尿酸
（一品红、海创药业）、阿托品（兴齐眼药）、金葡菌（欧林生物）、失眠药（京新
药业）、白癜风（泰恩康、康哲药业）、心衰（信立泰、西藏药业）、老年痴呆（东
诚药业）、基因细胞治疗（诺思兰德、金斯瑞）、脑卒中（悦康药业、先声制药）
等；
-械：CGM（三诺生物）、美瞳（迈得医疗）、NASH检测（福瑞股份）、脑血管
（赛诺医疗）、瓣膜（佰仁医疗）、人工心脏（百洋医药）、测序（华大智造）、影
像（联影医疗）、RDN（百心安）等；
2）创新药及Pharma：恒瑞医药、百济神州、康方生物、百奥泰、迈威生物、康
诺亚、再鼎医药、翰森制药，康哲药业、京新药业、科伦药业、信立泰、丽珠集
团、健康元、人福医药、恩华药业和一品红等；
3）中药：太极集团、昆药集团、一品红、盘龙药业、方盛制药、天士力和康缘
药业等；
4）上游及CRO：百诚医药、阳光诺和，万邦医药，药明康德、药明生物、凯莱
英、康龙化成、毕得医药等；
5）生物制品：派林生物，天坛生物、智飞生物、康泰生物、百克生物、欧林生
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