【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业2024年二季度投资策略报告：产能去化持续，左侧布局正当时

➢生猪：24年上半年去产能将持续：1）长期低猪价下，行业资金压力进一步加大。2）当前猪病情况较往
年更加复杂。3）业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。行业估值已处于历史底部，是左侧
年更加复杂。3）业内普遍预期谨慎，部分公司已下调24年出栏目标。行业估值已处于历史底部，是左侧
布局的良好时机：首选成本优势突出的标的，再兼顾成长性。1）龙头企业确定性高，且成本优势相对明
显。建议关注：牧原股份、温氏股份。2）中小企业出栏增长更快，且成本下降空间更大。建议关注：巨
星农牧、华统股份、天康生物和唐人神。
➢白羽鸡：国产育种快速兴起，23年祖代更新量已恢复至均衡水平，同时也导致行业周期兑现度一般。当
前祖代、父母代存栏依然处于高位，预计24年总供给依然充足。但海外引种依然受限，预计24年结构性
短缺将依然存在。投资建议：1）上游环节相对更加紧缺，弹性也将更大，建议关注：益生股份、民和股
份；2）另外国产品种增量明显，关注国内育种龙头企业：圣农发展。
➢黄羽鸡：自2020年以来，行业产能持续去化，当前父母代存栏已处于有数据以来的最低位，预计24年供
给将进一步减少。同时黄鸡价格受到猪价影响较大。若生猪供给状况有所缓解，黄羽鸡价格上涨的空间将
更大。头部企业逆势扩张，且成本优势更加突出，将在行业景气周期受益更多。建议关注：立华股份。