【行业研究报告】医药生物-医药周报：板块表现偏弱，建议把握医药布局黄金窗口

本周医药板块表现偏弱，建议把握性价比黄金布局窗口
本周医药行情演绎仍然沿着我们前期展示的逻辑运行，整体略有回调，板块间横向比较相对偏弱。原因仍是我们前期
指出的：春节前后并非医药业绩传统旺季，且板块经营整体较为稳健，主线不甚突出，资金未形成有效合力。但我们
认为，从目前企业公告和投资者交流披露等内容把握，行业整体增长态势稳定，估值性价比突出，正是布局黄金机会。
当前正值两会期间，政府工作报告和两会会议医药相关内容热点同样值得关注。2024年在民生保障方面将继续深化医
药卫生领域改革，加强创新药产业发展、扩大基层医疗卫生机构慢性病及常见病用药种类、放宽医疗服务市场准入、
促进中医药传承创新。
2024年上半年，我们继续建议布局三条主线：1）性价比优质中药、2）创新药出海、3）低估值高性价比药品器械。
创新药：关注海外热门赛道和重磅品种：代谢、自免、肿瘤。国际巨头年报披露完毕，重磅创新药大单品爆发驱动业
绩是硬道理，持续创新的能力才能维持药企高成长。对应国内药企创新药处于在研管线国内即将获批和陆续在欧美获
批上市后将展开海外商业化的阶段，建议关注海外热门赛道在国内的映射投资机会。继续看好代谢、自免、肿瘤赛道。
医疗器械：两会代表提议加快高端医疗器械发展，关注高股息企业机遇。两会代表提议加快高端医疗器械发展，未来
研发投入高、拥有临床优势产品的高壁垒医疗器械企业有望实现加速发展，脑机接口领域将通过加强原创性、颠覆性
技术创新的引领，培育发展新质生产力的新动能，医疗器械行业国产化率将保持持续提升，建议重点关注国内高端细
分领域国产龙头企业。同时高股息企业由于具备业绩增长稳定、现金流充裕的特点，近期关注度及估值有望逐步提升。
中药：创新符合政策导向，建议关注相关布局企业。2024年政府工作报告中提出：“促进中医药传承创新，加强中医
优势专科建设”。近年来，我国政策端对中医药持续支持，中药创新布局符合政策导向，值得关注。
CXO：行业龙头回购提升产业发展信心。药明康德、凯莱英等行业头部公司接连发布回购公告，大比例回购有助于提
升公司价值，显示出公司对未来发展的坚定信心。
医药上游供应链：关注设备更新改造下科学仪器国产替代机会。设备更新获得政策支持，重点聚焦工业、农业、建筑、
教育、交通、文旅、医疗等7大领域，带来医药上游供应链需求爆发和业绩放量机会。国内部分优秀企业在研发端锐
意进取，新产品不断推出，有望加速上游仪器设备国产替代。
特宝生物、太极集团、信达生物、安图生物、康恩贝等
汇兑风险；国内外政策风险；投融资周期波动风险；并购整合不及预期的风险；行业集采超预期风险