【行业研究报告】交通运输-交通运输行业周报：聚焦：国资央企的投资线索

聚焦：国资央企的投资线索一、聚焦：国资央企的投资线索事件：截至3月8号，交运行业涨幅TOP10标的，仅嘉友国际一家民企（涨幅49.6%，位居第一），其他9家均为国资央企，其中公路占4席（皖通、山东、粤高速、四川成渝）、港口占2席（唐山港、青岛港）、油轮2席（招商轮船、中远海能）与低空经济（中信海直）。可见交运行业国资央企仍延续轮船、中远海能）与低空经济（中信海直）。可见交运行业国资央企仍延续2023年的趋势，受到市场关注。我们将投资机会梳理为三类：线索一：红利资产。1、公路：静态视角看，我们重点推荐招商公路可视为公路ETF增强，山东高速未来核心路产进入改扩建红利释放期，将强化股东回报基础。传统白马如皖通、粤高速、宁沪继续关注。动态视角看，我们强推四川成渝，背靠蜀道集团资源优势：经典“大集团、‘小’公司”投资逻辑；赣粤高速具备核心竞争优势、业绩存在持续提升空间，被低估的红利资产。2、港口：股息率维度建议关注唐山港：中证红利指数中唯一港口标的，2020-22年分红比例为64%、99%、70%，每股股利均为0.2元。继续推荐青岛港：高ROE北方大港，看资产重组完成后如何推动协同效应。继续强推招商港口：目前PB破净，海外资产战略价值被低估。3、大宗供应链：我们建议关注厦门国贸、厦门象屿，预期在公司财务表现拐点出现后或迎来估值修复。线索二：战略新兴。低空经济作为最新提级为战略新兴的产业，并且写入政府工作报告，我们分析将步入产业发展快车道。当前处于应用层企业的通航龙头，中信集团旗下中信海直将有望迎来发展红利期。线索三：出海护航。持续看好跨境物流景气度，建议关注受益核心三标的：东航物流：看好公司作为中国至欧美核心空运资源拥有者，具备价格景气弹性；华贸物流：看好货代龙头朝综合物流服务商转型；中国外运：积极响应央企价值传递、拥抱跨境出海时代红利。持续看好能源物流招商轮船：外贸全船型平台扬帆，能源大物流景气启航；中远海能：油运景气向上，公司强弹性标的；招商南油：成品油轮景气向上，远东最大MR船东有望核心受益。以及海外资产战略价值被低估的招商港口。二、红海跟踪：1、红海海域本周跟踪：抵达亚丁湾、苏伊士通行船舶总量周环比下降。抵达亚丁湾船舶总量（按总吨计）7日移动平均值为155万吨，周环比下降1.1%，较23年12月1日下降65.7%。苏伊士运河通行船舶（按总吨计）7日移动平均值为123万吨，周环比下降28.7%，较12月1日下降73.2%。2、运价跟踪：集运SCFI继续回落，VLCC运价反弹显著。1）集装箱运输：集运SCFI有所回落。SCFI收于1886点，周环比-4.7%。2）成品油运输：MR成品油轮TCE本周报3.5万美元/天，周环比+6.2%、月环比-4.2%，MR（中东湾-英国/欧陆航线）收于3.4万美元/天，周环比-0.7%。3）原油运输：苏伊士型油轮TCE收于4.8万美元/天，周环比+2.8%；阿芙拉型油轮TCE收于4.4万美元/天，周环比+17.6%；VLCC-TCE本周报4.5万美元，周环比+20.5%。三、行业数据跟踪：1、航空客运：民航国内航班量恢复至107.0%，国际航班恢复至69.3%；2、航空货运：3月4日浦东、香港出境航空货运价格指数企稳回升。四、市场回顾。交运板块下跌0.1%，跑输沪深300指数0.3个百分点。五、投资建议：1、国资央企：看好三条线索：红利资产（公路、港口、大宗供应链等）、战略新兴（低空经济等）、出海护航（跨境物流、能源物流、海外资产布局等）。2、民企：看好跨境矿产物流、快递龙头。六、风险提示：人民币大幅贬值，经济大幅下滑。行业基本数据占比%