【行业研究报告】中天科技-中天科技公司点评报告：发布第二期员工持股计划，强化发展信心

发布第二期员工持股计划，强化发展信心
——中天科技公司点评报告
投资要点
❑发布第二期员工持股计划，强化发展信心
公司发布第二期员工持股计划，本计划受让的股份总数不超过1665万股，占公
参与对象和分配比例：公司高管包括总经理、董事、副总经理等4人，拟分配
参与对象和分配比例：公司高管包括总经理、董事、副总经理等4人，拟分配
330万股，核心业务骨干不超过36人，拟分配1335万股，占本次总份额80%。
购买价格：6.81元/股。
业绩考核：业绩考核年度为2024-2026年，1）以2022年为基数，2024-2026年营
业收入增长率（剔除贸易业务收入）不低于10%/20%/30%。2）以2022年为基
数，2024-2026年归母净利润增长率不低于15%/25%/35%。
本持股计划对象面向管理层和核心技术人才等，有望健全公司长效激励约束机
制，充分调动高级管理人员及核心技术/业务人员的积极性和创造性，有效提升
核心团队凝聚力和企业核心竞争力。
❑能源网络：电力稳健，海洋有望复苏，新能源逐渐起量
公司在手订单充足，截至2023年8月底，公司能源网络在手订单约236亿元，其
中海洋板块约86亿元，电网建设约120亿元，新能源约30亿元。
海洋板块：国内海风市场，军事、航道等多重因素影响正逐步消除，多个海缆项
目稳步推进，深远海项目蓄势待发。同时公司持续加强海工能力，与金风科技和
海力风电合作新型海工船。国际市场开拓也取得新突破。
新能源：公司光伏、储能在手项目充足，随着项目推进落地，新能源业务有望释
放规模形成新拉动，上游原材料价格下降，盈利能力有望提升。
电网建设：公司在主要电力产品保持市场领先地位，中标多个特高压项目。随着
我国新型电力系统建设持续推进，公司电网建设收入和盈利能力有望稳健提升。
❑通信网络：有望受益于数字经济和AI行业景气度向上
数字经济和AI拉动通信网络器件稳健增长，2023年以来，公司馈线及配件等产
品在中国电信集采项目中排名第一。光纤光缆业务稳健增长，中国移动启动普通
光缆招标项目，公司针对性提升印尼和摩洛哥的光缆产能，应对海外需求增长。
❑盈利预测与估值
中天科技是国内光电缆巨头，海缆与光纤光缆业务均处于国内领先地位。公司已
经形成光通信+海洋+电力传输+新能源四大业务主线，海洋与新能源业务快速发
展，电力与光通信业务稳健增长。我们预计2023-2025年归母净利润分别为36.03
❑风险提示
海缆需求低于预期；行业竞争加剧；新能源业务拓展不及预期