【行业研究报告】农林牧渔-农业行业周报3.4-3.10：畜禽价格低位震荡，产能去化进行中

低位区间。根据博亚和讯，3月8日生猪价格14.31元/kg，周环比+1.63%；15kg
仔猪价格36.54元/kg，周环比-0.71%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重
122.29kg，周环比+0.80%。3月8日自繁自养生猪养殖利润-183.93元/头，亏
损周度环比缩小47.85元/头。我们认为产能去化仍持续，叠加考虑行业估值
处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出
处历史低位，建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出
栏保持增长、估值合适的猪企，建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生
物等。
⚫肉鸡养殖：3月8日肉鸡养殖板块PB为1.78倍，周环比-6.32%，处历史低
位区间。白羽鸡：根据博亚和讯，3月8日毛鸡均价3.79元/斤，周环比-1.94%；
鸡苗价格3.71元/羽，周环比+3.34%；白羽鸡养殖利润-2.12元/羽，亏损周度
环比扩大0.63元/羽。根据协会数据，2月25日在产父母代存栏2108万套，
周环比+0.06%；父母代鸡苗销量166万套，周环比+26.34%。我们认为上游祖
代供给拐点已初步传导至父母代，建议关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡：
产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好
转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。
⚫饲料：根据汇易网，3月8日玉米现货价2468元/吨，周环比+0.10%；小麦现
货价2819元/吨，周环比-0.80%；豆粕现货价3407元/吨，周环比+2.40%。根
据博亚和讯，3月8日鱼粉现货价12980元/吨，周环比-0.57%。2月28日，
肉鸡饲料均价3.48元/kg；2月29日，育肥猪配合料均价3.64元/kg，9月以
来均保持下行趋势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注
海大集团。
⚫投资建议：农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的
牧原股份、温氏股份、天康生物等；白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等；
黄羽鸡养殖中的立华股份；种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业
等；饲料业务中的海大集团；动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等；
宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
⚫风险提示：畜禽价格不达预期的风险，疫病的风险，原料价格波动的风险等。
农林牧渔
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