【行业研究报告】-【每周经济观察】第8期：哪些商品的外需占比在提升？

核心观点：
本文关注中观产品的供需。具体方法为：计算各类商品的（出口-进口）/当年
产量，若为正值（即为净出口），上行意味着其外需占比在提升，下行则为外
需占比下降；若为负值（即为净进口），比值上行意味着对进口的依赖减轻，
需占比下降；若为负值（即为净进口），比值上行意味着对进口的依赖减轻，
下行意味着对进口的依赖加深。
我们观察5类19项商品，关注点在于两类：一是外需占比提升的商品：包括
汽车、冰箱、洗衣机、钢材、粗钢、水泥、啤酒7项；二是进口依赖减弱的商
品：包括：生铁、精炼铜、猪肉、大豆、大米、小麦6项。
一、能源：化石能源进一步依赖进口
2023年石油、煤炭、天然气的净出口/产量分别为-2.69倍、-10%、-70%，分别
较2022年-22pct、-3.7pct、-2.7pct。从边际变化看，2023年，三大化石能源对
外部进口的依赖度进一步加大，其中以石油最为甚，2023年我国原油产量约
2.1亿吨，较去年基本持平、但进口5.6亿吨、同比增长11%。
二、食品：大豆，进口依赖持续减缓
1）大豆，对外部进口的依赖有所降低，2023年净出口/产量为-503%，较2022
年的-515%、2019年的-544%均有提升，趋势上看，2015年后该比值持续收窄。
2）猪肉，2023年净出口/产量为-3.2%，略高于2022年的-3.7%。
3）三大主粮，2023年玉米对进口的依赖加大，2023年我国小麦、玉米、大米
净出口/产量分别为-7.4%、-8%、-0.1%，较前值1.6、-1.2、1.7pct，其中，玉米
净出口/产量下行主要受进口同比增长23%影响。
4）啤酒，时隔10年净出口再度转正。2023年净出口/产量为0.6%，为2013
年后首次转正。
三、金属：精炼铜对外部进口的依赖减小
1）精炼铜：2023年净出口/产量为-26.6%，拉长时间看，该比值自2009年后
持续上行，对外部进口的依赖度趋势减小。
2）电解铝：2023年净出口/产量为-3.3%，该比值为近10年仅次于2021年的
次低值，即对外部进口的依赖为近10年次高值。
四、工业/建筑耗材：2023年外需占比均有提升
1）粗钢、钢材，外需占比高位提升，2023年净出口/产量分别为8.6%、6.1%，
分别较前值（5.4%、4.2%）、较2019年（5.2%、4.3%）均有提升。
2）水泥、生铁，二者2023年净出口/产量分别为0.1%、-0.04%，均较前值-
0.03%、-0.1%小幅提升。
五、工业制品：汽车、冰箱外需占比提升幅度大
1）汽车，外需占比为近10年最高。2023年汽车出口同比增长57%，受此带
动，汽车净出口/产量从9%提升至14.7%，为近10年最高水平。
2）冰箱，外需占比持平2019年。2023年净出口/产量为70%，较2022年的
63.4%回升，基本持平2019年的70.1%。
3）洗衣机，外需占比不及2019年。2023年净出口/产量为27.5%，高于2022
年的22.6%，但较2019年的34.9%仍偏低。
4）空调，近10年外需占比震荡下行。2023年净出口/产量为19.6%，低于2022
年的19.6%、2019年的25.2%，从长期趋势看，2008年后该比值震荡下行。
周经济观察：
景气向上：1）当周汽车零售增速回升。2）快递揽收好于去年。