【行业研究报告】金融-非银行金融行业跟踪：两会后仍是重要政策窗口期，继续关注证券板块

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告非银行金融行业跟踪：两会后仍是块2024年3月11日看好/维持非银行金融行业报告3月7日）微增至1.49万亿。两会正式召开，维护资本市场良性运行的监管举完成这个任务将从五个维度发力：1.推动投融资平衡发展；2.缩小不同类型投资者间的信息差；3.加强司法保障；4.完善上市公司信息披露；5.实现分红常态化。实现上述优化将有望显著改善资本市场生态，推动中长期价投资金进场，进而增加投资者的获得感。我们预计，近期将有更多规范各类参与主体行为，维护资本市场稳定，促进投资者信心回暖的相关政策出炉，涉及面的宽度和广度或超预期，后续加快节奏落地实施亦可期待。整体上看，在更为积极的财政、货币政策支持下，配合各类优化资本市场运行的政策落地，“政策—市场—投资者”间的正循环有望加快形成。保险：我们认为，居民保险意识增强和消费复苏趋势不改，叠加资产保值增值需求提升和竞品吸引力下降，保险产品的整体需求仍在上升通道。随着五年期LPR25bp的下调，存款利率继续下行是大概率事件，储蓄型险种的比较优势凸显。同时，预定利率年内或将再次下调，“炒停”有望形成储蓄险销售小高峰。整体上看，2024年寿、财险有望协同发力，推动险企经营业绩和估值稳健修复。同时，险企在分红方面的积极举措有望提振市场信心，高股息有望成为其提升市场认可度的重要抓手。但考虑到偏向储蓄型产品的负债端结构令NBVM持续保持在较低水平，且地产、非标等风险暂时无法证伪，保险股的估值天花板短期难以抬升。此外，自2021年起涉及险企经营行为规范的监管政策频出，2022-2023年政策推出频率进一步上升，可以预期监管政策仍是当前险企经营重要的影响因素，需要持续重点关注。板块表现：3月4日至3月8日5个交易日间非银板块整体下跌2.37%，按申板块下跌0.84%，均跑输沪深300指数（0.20%）。个股方面，券商涨幅前五中国平安（-0.26%）、中国太保（-1.42%）、中国人寿（-2.90%）、新华保险（-5.16%）、天茂集团（-6.20%）。风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。未来3-6个月行业大事：无行业基本资料占比%股票家数831.8%行业市值(亿元)55164.776.52%流通市值(亿元)