【行业研究报告】信测标准-汽车研发检测龙头，高景气赛道扩产加速成长

度较低。分领域看，建工建材、环保等传统检测行业占比较高，但整体增速趋缓，
新兴领域高增提供主要增长动力，其中：1）汽车研发检测受益车企研发费用增长，
需求快速提升，我们测算2022年汽车研发检测市场规模超320亿，后续随着新
需求快速提升，我们测算2022年汽车研发检测市场规模超320亿，后续随着新
能源车渗透率上行、车型迭代提速，预计汽车研发检测需求将维持高增。2）军工
第三方检测需求自2021年起显著放量（同增119%），2022年达32亿，约占军
工检测市场总规模5.4%。近年来我国国防开支逐年增长，且装备费占比持续提
升，后续随着第三方渗透率上行，军工检测需求预计维持较快增长。
汽车研发检测实力领先，领域及区域布局持续完善。1）汽车零部件检测优势显
著：公司针对汽车研发阶段零部件检测提供“软件设计、机械开发、标准制定、
标准检测”一体化服务，可节约车企50%研发周期，已获得上汽、理想、TESLA
等大多数主机厂认可。对比新车强制下线检测，研发检测技术壁垒高、检测难度
大，因此客户粘性较强，毛利率显著高于强制检测类业务，业务盈利性优异。2）
区域布局持续完善：全国重点城市（深圳、广州、东莞、武汉等）设立8个实验
室关键场所，23H1末运营中实验室检测面积6.83万平米，较22Q3末增加1.63
万平米，产能持续扩充。3）业务布局逐步多元：当前公司检测业务覆盖汽车、电
子电气、消费品、食农环境等多个领域，下游需求持续多元；2021年公司收购三
思纵横开拓上游设备业务，三思金属类力学试验设备市占率约13%，居全国第二，
综合实力突出，后续受益国产替代推进，整体设备市占率有望加速提升。
高景气赛道持续扩产，军工检测打造新增长点。2023年11月公司发行可转债募
集5.45亿元投向新能源汽车实验室扩建及军民两用基地建设：1）新能源车检总
投资约2.6亿，产能预计2025年起逐步释放，满产后汽车检测扩产比例约22%，