【行业研究报告】-策略观点：多重催化下新能源大涨，市场轮动速度加快

⚫投资要点
3月11日A股强势上涨，上证指数上涨0.74%，深成指和创业板
指分别大涨2.27%和4.60%；北向资金净流入102.61亿元。板块方面
指分别大涨2.27%和4.60%；北向资金净流入102.61亿元。板块方面
锂电、储能、光伏等新能源赛道大涨，生物医药、汽车链、日化、餐
饮、食饮等消费板块也有所表现。申万一级行业中电力设备、美容护
理、医药生物等行业涨幅居前，煤炭、石油石化、银行等行业领跌。
锂电、储能、光伏等新能源赛道大幅上涨。今日新能源赛道大幅
上涨主要有三方面催化因素：①“AI尽头是能源”逻辑的发酵，英伟
达创始人兼CEO黄仁勋、OpenAI创始人山姆·奥特曼和特斯拉CEO马
斯克在不同场合发表了AI发展将大量消耗能源的观点；②市场对放
开新能源装机配套消纳红线有所期待，认为配套消纳要求的放开可以
提升装机需求；③上周末人大代表施文美提议取消对新型储能电池征
收消费税。受上述消息刺激，宁德时代大涨并带动整个新能源赛道集
体强势上涨。新能源作为本轮反弹相对较少且属于新质生产力重要环
节的板块近两天迎来消息面及情绪面的爆发，具体来看仍是在前期AI
涨幅较大，资金选择“高切低”下的板块轮动。
指数层面，两会结束后，市场关注点或将逐步转向基本面的数据
验证以及政策的落地效果。从近期经济数据来看，CPI受季节因素同
比由降转涨，PPI仍同比环比下降，整体来看并未明显改善，经济内
生增长动能依然偏弱，叠加两会后政策面预期兑现以及连续上涨及接
近前期平台后抛压增大，指数可能面临一定的调整压力，但另一方面
市场预期仍较高，向下空间可能也不大，后续或以震荡为主。
配置方面，建议重新拾起红利资产，适当参与算力产业链机会。
对于A股而言，当下的宏观环境决定了目前可交易需求增量逻辑的方
向稀缺，因此投资者无非下沉至更具现金属性的红利资产或是选择有
产业发展叙事逻辑的成长赛道，目前的成长赛道中主要可以交易的有
国内外双重资本支出保障的算力产业链。
⚫风险提示：
经济数据不及预期、中美摩擦加剧、地缘冲突恶化、全球金融环
境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。
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