【行业研究报告】税友股份-国内领先的财税SaaS龙头，B端业务与数据要素双轮驱动

投资要点：
国内领先财税SaaS龙头，业绩稳健增长。税友软件集团股份有限公司成立于
1999年，是国内领先的税务数字政务系统建设服务商及领先的财税人资SaaS
云平台服务提供商。公司自成立以来一直聚焦财税数字化领域，凭借领先的
技术优势和成熟的应用经验，公司目前已形成ToG数字政务业务、ToBSaaS
订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块。面向数字政务服务领域，公司以“税
订阅及咨询顾问服务两大主营业务板块。面向数字政务服务领域，公司以“税
友”为品牌，以税务、人社、财政等政府部门为主要服务对象，提供政务产品
数字化开发、数据服务及运维服务。面向企业数字化服务领域，公司以“亿企
赢”为品牌，围绕中小企业、财税代理、创新业务等三大客群的财税、人力资
源、财经管理等数字化需求，利用大数据、云计算、人工智能等技术，结合
对财税业务的深刻理解，依托SaaS云平台打造智能化效率工具和数据增值服
务，服务企业实现业财税融合及决策支持。面向财税从业人员，公司以培训
赋能和知识服务，助力新时代财税人员从业务处理型职员升级转型为管理型
人才。2023年三季度，公司继续顺应金税四期发票电子化改革趋势，抓住企
业财税业务变革和数字化转型两大机遇，实现营收、净利双增。2023年前三
季度，公司实现营业收入11.95亿元，同比增长10.8%；归母净利润1.03亿
元，同比增长13.0%；扣非归母净利润0.85亿元，同比增长39.1%。2023年
第三季度，公司实现营业收入4.37亿元，同比增长11.4%；归母净利润0.16
亿元，同比增长21.33%；扣非归母净利润实现0.15亿元，同比增长124.23%。
代账新规发布，财税SaaS需求有望进一步扩大。2023年11月24日，财政
部官方公众号发布《代理记账基础工作规范（试行）》和《关于新时代加强和
改进代理记账工作的意见》，鼓励地方基于代理记账服务，探索打造涵盖财税
咨询、商事登记、金融服务等业务在内的全流程一体化中小微企业管理服务
平台，引导代理记账机构充分运用大数据、人工智能、区块链等技术手段，
选用或打造数字化业务管理系统。税友股份以“让代账生意更好做”为价值主
张，为财税代理机构提供“亿企代账”SaaS平台，赋能代账机构实现数字化转
型及效能提升，间接为数百万中小微企业提供财税数字化服务。在产品服务
层面，公司积极推进财税代理客群获客纳新，持续提升代账行业数字化渗透
率，顺应发票全面电子化推广趋势，公司推出数电票全链条产品和解决方案，
快速有效的帮助用户适应数电票开收管用存问题。针对被代理企业在财经管
理、税务合规方面的高阶需求，公司推出财税合规赋能产品及服务，帮助被
代理企业实现合规健康发展；在生态引流服务等增值服务方面，公司加快生
态构建，同代账机构合力为被代理企业提供更多的助力。截至2023H1，公司
财税代理客群活跃用户650万户，其中付费用户430万户，较年初增长13.2%。
我们认为，代账新规的发布或将进一步扩大财税SaaS的需求，公司业务有望
快速增长。
主要财务数据及预测
202120222023E2024E2025E
营业收入(百万元)