【行业研究报告】华通线缆-公司动态研究报告：电线电缆+油服双驱动，全球布局加速出海

▌主攻电线电缆行业和油服行业
公司从事电线电缆的研产销业务，主导产品为以进户线为代
表的中低压电力电缆和以潜油泵电缆为代表的电气装备用电
缆，产品广泛应用于电力输配、采矿/油/气等行业。目前公
司已成为在多个细分领域具有优势地位的电线电缆制造企
司已成为在多个细分领域具有优势地位的电线电缆制造企
业，已形成较完善的全球化布局。
公司旗下子公司信达科创和华信石油定位于油服行业，主导
产品分别为油气钻采专用产品和油田作业设备，信达科创更
是全球仅六家获API-5ST认证的连续油管企业之一，目前公
司在油服领域的布局已初步成型并逐步延伸。
▌海外深耕多年，推进全球化生产+销售布局
海外深耕多年，覆盖发达国家和新兴市场。自2005年出口第
一批产品起，公司一直坚持国际化销售策略，依托产品质量
及认证优势陆续进入北美、澳洲、非洲、中东、欧洲等市
场，2016~2022年公司境外收入复合增速为27.6%。分地区
看，公司在北美、澳洲、新加坡、俄罗斯等地区均设立了销
售公司进行本地化服务；在“一带一路”及中非合作国家，
公司通过坦桑尼亚、喀麦隆生产基地辐射当地市场。在电线
电缆领域，公司采取ODM+自有品牌直销/经销模式（欧美地
区主要提供ODM服务，中国、新加坡、非洲等地区主要推广
自有品牌）；在油服领域，公司主要以自有品牌进行推广。
外销收入占比高，北美是最主要境外市场。目前外销业务占
公司收入比例较高，2022年境外收入占比为63.9%，其中北
美地区是公司最主要的海外销售市场（美国市场收入约占公
司整体销售收入的1/3；非洲、澳洲等除美国外的其他海外
市场收入约占公司整体销售收入的1/3）。欧美电线电缆市
场参与者多为经营十年以上甚至数十年企业，下游分销商一
般合作固定供应商以保障质量一致性，公司凭借稳定的产品
质量，已与Kingwire、哈里伯顿、贝克休斯、WWCable、
IEWC等境外知名企业建立了稳定的合作关系，具有较强的海
外竞争优势。
海外产能布局持续完善，非洲市场增量可期。公司在坦桑尼
亚、喀麦隆、韩国等地建立了生产基地。坦桑尼亚工厂自建
立以来，维持较高毛利水平，主要客户为当地电力公司，订
单稳定。未来公司会继续推进巴拿马公司建设发展，进一步
完善海外产能布局。
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