【行业研究报告】国防装备-低成本弹药深度之一：航空制导炸弹为空中精确打击主要武器，小型化、复合制导是重要趋势

低成本弹药深度之一：航空制导炸弹为空中精确打
击主要武器，小型化、复合制导是重要趋势
投资要点
制导炸弹是在普通炸弹上加装精确制导装置（如导引头、惯导与
卫星导航等）及空气动力控制装置。近年来的几次局部战争表明，空
卫星导航等）及空气动力控制装置。近年来的几次局部战争表明，空
中精确打击已成为现代高科技条件下主要的作战手段，航空制导炸弹
以其成本低、作战效费比高等显著特点逐步成为空中精确打击使用的
主要武器装备，受到世界各军事强国重点关注。
美国航空制导炸弹除了早期的简单制导炸弹外，分为下列6
个谱
系：宝石路系列、JDAM系列、GBU-15系列、JSOW系列、SDB系
列以及MOAB系列。当前航空制导炸弹绝大部分重心在小尺寸和无
人机载炸弹上，小尺寸航空制导炸弹和无人机载航空制导炸弹是当前
航空制导炸弹发展的主流趋势。
小直径炸弹（SDB
）是美国空军重点发展的空地精确制导武器之
一，主要目的是为了满足未来作战中美国空军提高空中平台挂载能
力、提高防区外打击能力、降低武器附带损伤、缩短交战循环等一系
列需求。经过多年的开发研制，SDB目前已经发展到第三代，第一代
SDB已经在2006年正式列装并在实战中多次使用，第二代SDB已在
2020年正式列装，而第三代SDB的研制工作也已经全面展开。根据
美国国防部预算文件，过去10年，美国SDB、JDAM等低成本弹药
采购金额与JASSM巡航导弹、AMRAAM空空导弹等高价值导弹基
本相当，年采购巅峰采购额也大体相当。
以SDBII为例，SDBII
弹体内部组成主要包括安装可折叠弹翼
的弹体、三模导引头、GPS/惯导组件、弹出式空气涡轮发电机、弹翼
驱动电机、可编程引信、聚能-爆破多效应战斗部、任务计算机、热电
池、舵机、弹载数据链设备，尾部有针形和刀形天线，分别用于接收
GPS和弹载数据链信号。其中，三模导引头和弹载数据链是SDBII的
最大特点。
我国航空制导炸弹虽然起步较晚，但技术已达到世界前列。相比
于美国，我国航空制导炸弹差距目前主要体现在炸弹类型和型号不够
丰富，比如小尺寸炸弹和无人机载炸弹类型较少。国内从事航空制导
炸弹相关业务的主要为兵器工业集团航弹院、兵器装备集团湖南云
箭、航空工业中国空空导弹研究院、航天飞腾等。相关上市公司包括：
航天电子、天箭科技、雷科防务、长城军工等。
风险提示：
航空制导炸弹下游需求不及预期；弹药行业竞争恶化；装备采购
价格变动等。
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