【行业研究报告】信维通信-信维通信深度研究报告：泛射频领域开拓先行者，卫星通信催化新成长曲线

◼投资摘要
国内泛射频领军企业，业务范围持续拓展。信维通信致力于业务深度
与广度双向拓展，目前主营包括天线、无线充电模组、高速连接器及
线缆等产品的生产制造，应用涵盖消费电子、汽车、物联网/智能家
居、通信、数据中心等多个领域。公司的业务版图已遍布7个国家15
个地区，并顺利完成全球多个分部的建设工作。
个地区，并顺利完成全球多个分部的建设工作。
聚焦大客户战略，与客户分享长期成长价值。信维通信是全球唯一一
家在无线充电领域同时覆盖前三大手机品牌的供应商，与龙头共享价
值铸就企业核心竞争力。伴随汽车应用场景持续开发，信维在车载无
线充电模组层面持续投入，已成功获得奔驰、大众、广汽本田等主机
厂的Tier1供应资质，并持续加速对新能源车企的客户拓展。
5G催化天线产业新革命，量价齐升助推发展新逻辑。1）在5G技术持
续演进、物联网终端种类持续丰富的背景下，公司天线销量伴随行业
升级置换需求实现进一步突破；2）信维顺利切入LCP天线领域，持续
强化从材料到模组的一站式能力，服务于多家北美大客户，并在毫米
波技术层面取得重大突破，天线价值量逐步增强。
卫星通信引领企业新业务开拓，第二成长曲线开启。低轨卫星频段及
轨道资源有限，各国竞争日益白热化。伴随地面设备建设与卫星制造
的双向扩容，星链用户数不断增多，信维有望凭借强大的海外布局能
力与良好的北美客户关系，分享新赛道高成长空间，为企业营收创造
长期增量。
◼投资建议
公司作为高频高速连接器及天线设备的行业领军企业，有望受益于卫
星通信市场的长期放量。随着卫星星座与地面设施建设同步步入加速
发展期，我们预计公司23-25年实现归母净利润6.95亿元、8.98亿
元、11.84亿元，增速分别为7.27%、29.18%、31.81%，2024年3
月11日收盘价对应2023-2025年PE预计分别为29.76、23.04、
◼风险提示
卫星通信商业化落地不足风险；卫星通信市场竞争加大风险；传统业
务产品升级换代不足预期风险。
◼数据预测与估值
单位：百万元2022A2023E2024E2025E
营业收入85908314973811011
年增长率
13.3%-3.2%17.1%13.1%
归母净利润6486958981184
年增长率
28.4%7.3%29.2%31.8%