【行业研究报告】361度-2023全年派息率40.2%，年初至今流水延续良好增长

全年派息率40.2%，年初至今流水延续良好增长2024年3月14日公司研究/公司快报公司近一年市场表现市场数据：2024年3月13日收盘价（港元）：4.580年内最高/最低（港元）：5.300/3.180流通A股/总股本（亿）：20.68/20.68流通A股市值（亿港元）：94.70总市值（亿港元）：94.70王冯wangfeng@sxzq.com孙萌sunmeng@sxzq.com事件描述3月13日，公司公布2023年度业绩。2023年，公司实现营收84.23亿元，同比增长21.0%，实现归母净利润9.61亿元，同比增长28.7%。公司派发末期股息13.9港仙/股，结合中期股息6.5港仙/股，2023年公司派息20.4港仙/股，全年派息率为40.2%。事件点评坚持“专业化、年轻化、国际化”品牌定位，2023年公司经营展现强劲增长态势。2023年，公司实现营收84.23亿元，同比增长21.0%，其中2023H1、2023H2分别实现营收43.12、41.12亿元，同比增长18.0%、24.3%。2023年，公司实现归母净利润9.61亿元，同比增长28.7%，其中2023H1、2023H2分别实现归母净利润7.04、2.58亿元，同比增长27.7%、31.4%。2023年电商渠道增速领跑，线下渠道店铺数量与单店面积齐增。分渠道看，我们将公司业务拆分为三部分，分别为电商渠道、国内线下门店、海外市场。1）电商渠道，2023年实现营收23.26亿元，同比增长38.0%，占公司收入比重27.6%。公司电商业务在2023年四个季度均保持流水30%及以上的增长，线上专供品占比达87.3%，与线下门店产品形成有效区隔。2）国内线下门店，2023年实现营收59.12亿元，同比增长14.8%，截至2023年末，361度主品牌国内门店净开254家至5734家，平均单店面积同比提升9平米至138平米；361度童装品牌门店净开257家至2545家，平均单店面积同比提升11平米至103平米。3）海外市场，2023年实现营收1.85亿元，同比增长50.1%，占公司收入比重2.2%，截至2023年末，公司在海外市场拥有1260个销售网点。童装业务继续快速增长，重磅篮球资源提升篮球产品影响力。分业务看，1）童装业务，2023年实现营收19.58亿元，同比增长35.7%，占公司营收比重23.2%。2）成人装业务，2023年实现营收63.34亿元，同比增长17.4%，其中鞋履、服装、配饰分别实现营收35.10、26.87、1.37亿元，同比增长23.0%、9.8%、43.0%。分品类看，2023年，篮球产品、跑步产品、运动生活产品销售占比约为9%、46%、43%，销售同比增长超过40%、接近20%、超过20%。公司篮球品类持续加码重磅资源，已合作NBA球星尼古拉·约基奇、阿隆·戈登、斯宾瑟·丁威迪、肯塔维奥斯·卡德维尔-波普，篮球领域影响力不断提升。