【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周观点（2024年第10周）：二育入场猪价回升，不改产能去化趋势

报告摘要：
生猪养殖：本周生猪价格为14.30元/千克，较上周上涨1.06%;猪肉价格为
20.10元/千克，较上周下跌1.66%;仔猪价格34.74元/千克，较上周下跌
2.06%;二元母猪价格为2504.97元/头，较上周上涨0.01%。本周生猪价格
小幅上涨，主要是由于养殖端对后市价格预期较好，二育入场积极，但终端
猪肉消费依然不振，价格持续上涨动力不足。仔猪价格持续下跌，母猪价格
平稳，仔猪价格高位补栏成本较高，养殖端补栏谨慎。2月29日农业农村
部印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。此次《方案》修订，将
全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪
存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。农业
农村部数据显示，24年1月末能繁母猪存栏量4067万头，环比下滑1.8%，
同比下滑6.9%。我们预计近期产能将持续调减，产能去化的持续累积将带
来猪价的周期拐点，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全
面改善，板块估计处于历史较低位置，持续推荐低位布局生猪养殖板块，重
点推荐：牧原股份，天康生物等。
种植种业：2024年两会习总书记强调“要牢牢把握高质量发展这个首要任
务，因地制宜发展新质生产力。”种子作为农业“芯片”，关系国家粮食安全，
是发展新质生产力的重要领域。2024年中央一号文件发布，指出要以确保
国家粮食安全为底线；要加快推进种业振兴行动，加大种源关键核心技术攻
关，推动生物育种产业化扩面提速。我们认为，24年转基因种子已正式进
入产业化落地阶段，多家企业已获得生产许可，24年有望兑现收入业绩。
推荐关注生物育种相关标的隆平高科、大北农。其他相关标的包括传统玉米
种业龙头登海种业、荃银高科。
市场回顾：
本周（0304-0308）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：养殖业
0.89%、饲料0.71%、种植业-2.47%、农产品加工-2.94%、动物保健-3.26%、
渔业-3.84%。
本周（0304-0308）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：*ST天
山11.84%、绿康生化7.43%、天马科技4.79%、海大集团4.23%、*ST正
邦4.05%；表现后五的公司为：中基健康-7.67%、鹏都农牧-8.82%、秋乐
种业-9.94%、华资实业-9.96%、永顺生物-11.11%。
重点推荐：
【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股
份、中宠股份、佩蒂股份
风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。