【行业研究报告】莱特光电-OLED景气已至，“中国UDC”加速崛起

商加速布局生产中尺寸面板更为经济的8.6代产线。一方面，8.6代线基板
面积是6代线2.16倍；另一方面，8.6代线多采用TandemStack叠层材料
结构。因此，8.6代线单线有机发光材料用量可达6代线的4倍以上。2023
年，全球OLED终端材料市场规模近20亿美元，国内达61亿元。经我们测
算，国内未来8.6代线投产有望带来OLED发光材料需求翻倍以上增长。
“中国的UDC”有望尽享红利，加速崛起。OLED有机发光终端材料多年来
“中国的UDC”有望尽享红利，加速崛起。OLED有机发光终端材料多年来
被美国UDC、日本出光等外企垄断，是OLED产业链格局最好、国产化率最
低、盈利最厚环节之一，全球龙头UDC毛利率高达79%。历史上，UDC股
价经历过两轮8至11倍超级行情，分别出现在三星首次在手机上采用OLED
屏幕、苹果在iPhoneX上采用OLED屏幕的行业重大拐点，中尺寸渗透有
望带来材料端的新一轮机遇。过去，OLED面板主要集中在韩国，随着全球
OLED面板持续向国内转移，叠加材料自主可控的诉求，我们认为下一个UDC
有望诞生在我国。莱特聚焦OLED发光层终端材料，目前已实现RedPrime、
GreenHost量产化供应，并持续拓展RedHost等新品类，是板块中的强α
标的。我们认为，在OLED行业高景气、下游产业转移、公司产品国产替代
逐一突破的背景下，“中国的UDC”有望尽享红利、加速崛起。
投资建议：我们预计公司2023-2025年营业收入分别为3.01/5.50/7.20亿