【行业研究报告】-今日视点

股指延续缩量震荡热点呈现一日行情
周四沪深股指延续缩量宽幅震荡整理走势，股指全天冲高受阻震荡回落基本在前一
天收盘指数下方震荡波动，医药板块开盘出现强劲反弹表现强势，前一天活跃的热点整
体退潮再现一日游走势，板块热点切换节奏很快个股振幅明显加大，多空各自为战展开
博弈。板块热点延续分化，其中贵金属、生物医药和房地产服务板块表现略显活跃涨幅
居前，游戏传媒、航天航空和消费电子板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅下
跌，全天两市成交量1万亿略有减少，多空双方争夺激烈，市场参与度略有下降。
经历了周一的普涨之后，市场板块热点日渐分化，股指连续三天呈现出震荡整理走
势，市场热点虽然每天轮番活跃但持续性较差一日游现象比比皆是，多空双方互不相让
展开博弈，分歧也是与日俱增，股指基本呈现为宽幅震荡整理走势。近阶段政策面暖风
场、稳信心。措施针对性地指向了近期市场恶意做空的违法违规行为，有效地减少了市
场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解，各个指数型股票ETF持续获得
资金净流入，市场的做多力量明显得到增强。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者
信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市
场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确
立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其春节长假前股指下挫
迭创年内新低，投资者信心尽失未来仍需时日加以治愈和恢复，因此股指的震荡反复将
是近阶段的一个常态特征。俄乌双方轰炸升级战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局
势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢中东和红海紧张局势扩散危机四伏，市场的不
确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打
压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾
摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，
全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
美联储主席鲍威尔在半年度货币政策报告听证会表示政策利率可能处于本轮紧缩
周期的顶部，如果经济发展如预期所料，今年某个时候开始减少政策限制是合适的，但
经济前景存在不确定性，抗通胀能否朝着2%的目标持续取得进展也不确定，未来某个
时候开始降息可能是合适之举，但现在还没有准备就绪，可见美联储对于利率政策路径
的看法并无多大转变，短期内降息的可能性依然不大。继去年8月惠誉下调美国信用评
级之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从“稳定”下调至“负面”，
研究所
产品经理：侯英民