【行业研究报告】美图公司-2023年财报点评：收入利润增长亮眼，AI持续助力“生产力和全球化”战略布局

事件:
2024年3月15日公司公告发布2023年度财报，2023全年实现营收27
亿元（YoY+29.3%），毛利润16.6亿元（YoY+39.5%），毛利率61.4%
（YoY+4.5pct），净利润3.66亿元，经调整归母净利润3.68亿元
（YoY+233.2%）。
投资要点:
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整体业绩表现：公司2023年营收利润表现亮眼，实现经调整归母净
利润同比增长233.2%至3.7亿元，落在前期业绩预告指引上限，真
实反映公司基础业务的增长动力和盈利能力。用户端保持稳健增长，
公司截至2023年末的月活跃用户数达到约2.5亿（YoY+2.6%），其
中来自生产力场景的用户增长更为显著，同比增长74.3%至约1,770
万人。
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AI驱动影像与设计产品付费渗透率快速提升、其中生产力场景核心
产品收入增速快：公司2023年影像与设计产品收入同比增长52.8%
至13亿元，其中针对生产力场景的美图设计室2023年收入实现超
至13亿元，其中针对生产力场景的美图设计室2023年收入实现超
1亿元，同比增长229.8%。AI驱动影像与设计产品付费渗透率提升
明显，2023年末付费订阅用户同比增长62.3%至911万，付费渗透
率提升至3.7%。全球化战略初见成效，2023年公司在中国内地以
外的地区贡献超一半以上的影像收入。公司坚定投入AI技术研发，
2024年预计推出更多图像视频场景的AI功能，赋能业务进一步增
长。
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美业解决方案收入稳健增长、广告业务呈逐渐恢复态势预计长期平
稳增长：1）公司2023年美业解决方案实现营收同比增长29.1%至
5.7亿元，主要驱动来自化妆品供应链管理服务增长，未来公司将持
续通过引入高毛利单品改善毛利结构；2）公司2023年广告业务实
现营收同比增长20.5%至7.6亿元，业务增长有一定恢复，预计长
期广告业务呈现平稳增长态势。
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公司宣布派息、加密货币减值亏损实现一定拨回。1）公司宣布每股