【行业研究报告】轻工制造-造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌

产业链数据跟踪
⚫本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；木浆外盘价格维稳、现货价格上涨；溶解浆
价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌22元/吨；美废、欧废、日废
OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本
OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本
周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨50元/吨、162元/吨；2024年2月下旬中
国三大港口木浆库存合计190万吨，环比增长18.1%；（3）本周溶解浆价格维
稳。
⚫本周双胶纸、白卡纸价格上涨，低档箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸
含税市场均价，本周双胶纸价格上涨13元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨7
元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌40元/吨。
⚫本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸
盈利水平分化，小型纸企下降18元/吨，大型纸企增加2元/吨；本周铜版纸盈利水
平较上周下降约9-32元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周增加约1-24元/吨；本周废
纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸下降约22元/吨，高档箱板纸增加约9元/吨。
⚫2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存环比增长3.4%。（1）机制纸及纸板
2023年1-12月累计产量14406万吨，同比增长6.6%；（2）经剔除价格因素影
响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.3%，
环比增长3.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-12月累计同比增加
32.7%；出口量方面，1-12月累计同比增加6.8%。
⚫造纸包装产业链中，重点推荐现金流表现突出、盈利稳定性强，未来具备分红比例
评级)。
风险提示
⚫宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的
风险
投资建议与投资标的
核心观点