【行业研究报告】中科创达-事件点评：中科创达的“星辰大海”：多模态机器人操作系统

中科创达（300496.SZ）事件点评
中科创达的“星辰大海”：多模态机器人操作系统
中科创达的“星辰大海”：多模态机器人操作系统
2024年03月17日
➢全球首个OpenAI机器人诞生，或将开启多模态机器人新纪元。当地时间
2024年3月13日，初创公司Figure联合OpenAI发布共同打造的搭载多模态
大模型的机器人Figure01。在演示视频里Figure01展现出了和人类以及环境
交互的能力，能够推理，自行识别、计划和执行有用的任务。具身智能机器人已
经成为由“本体”和“智能体”耦合而成且能够在复杂环境中执行任务的智能系
统，多模态机器人是人机交互范式变革的重要变现形式，且有望推动人形机器人
商业化应用落地，成为国内外科技巨头和科研机构的兵家必争之地。
➢依托OS+终端经验，结合AI大模型积极布局多模态机器人赛道。从23Q2
以来，公司的机器人业务在全线加速，并已产生了一系列成果。公司6月份首款
集成大模型的智能搬运机器人的亮相,通过将创达魔方大语言模型部署在TurboX
C8550智能模组上，将人类的语音指令转换成文字，进行意图理解，规划出任务
并进行拆分，输出给机器人的执行器去执行。9月份两款AMR智能机器人新品
在上海工博会登场,同月中科创达全资子公司-杭州晓悟智能有限公司，于杭州正
式揭牌成立。可以看出公司在机器人这一方面从技术产品到组织,不断发展壮大。
公司自2023年发布了Rubik大模型以后，积极推进的"大模型+OS"的战略升级,
不仅可以支持智能产业的多样化需求、复杂计算的系统挑战，更可以贴近服务于
全球客户多芯片平台的业务需求。
➢AI落地终端趋势已来，软硬件结合优势或将助公司迎来星辰大海。公司在
OS落地终端赛道上深耕多年，已经具备定制Android和ROS操作系统及相关
的能力，同时深度结合公司自研的Rubik大模型，将有望实现多模态操作系统的
全栈化和配适云服务接口，并在多模态操作系统上定制应用软件扩展机器人的具
身智能。另外，公司与高通等科技公司有着多年合作经验和交流，在硬件端上基
于Qualcomm®的各个平台都能够提供不同算力的核心模组（SOM）以搭配多
模态机器人的智能操作系统。公司将充分利用多能积累的软硬件独特优势，在多
模态机器人浪潮中筑起自身独有的高竞争壁垒。
➢投资建议：积极看待中科创达“AI+OS”战略布局，战略升级短期内或将使
业绩承压，公司正处于AI产业革命快速迭代的历史机遇中，凭借优秀的研发团
队和技术能力，有望在多个边缘AI场景展现核心竞争力。随着产业的发展，计
算、通信、数据、连接、多媒体、图形图像、AI等通用性技术不断积累沉淀，以
及底层芯片和上层应用持续创新和优化，操作系统的壁垒将逐步提高，价值凸显，
随着产业的发展公司的壁垒将逐步提高，价值凸显，我们预计中科创达2023-
2025年归母净利润分别为6.54、10.66、13.21亿元，对应市盈率45X、27X、
22X，维持“推荐”评级。
➢风险提示：机器人领域行业竞争加剧；多模态技术落地不及预期。
盈利预测与财务指标
项目/年度2022A2023E2024E2025E
营业收入（百万元）5,4455,4627,10010,310
增长率（%）32.00.330.045.2
归属母公司股东净利润（百万元）7696541,0661,321
增长率（%）18.8-15.063.123.9
每股收益（元）1.671.422.322.87
PE38452722
PB3.23.12.82.5
推荐
维持评级