【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：季节性视角下理解近期白鸡价格飘红

周内往往鸡苗价格表现比较强势。2020、2023年均突破6元/羽；2021
年也突破5元/羽，2022年表现偏弱，仅上涨至3元/羽，但也呈现上行
态势。在季节性视角下，由于春节期间屠宰场放假，一般春节前9周开始
种鸡场会进入停苗期，停苗期间以淘汰老鸡或强制换羽为主，从换羽或新
种鸡上高峰形成供应的时间往往超过10周，因此春节后鸡苗产能可能出
现青黄不接的现象；而春节后行业陆续补栏五一、端午等时间出栏鸡，补
栏需求会进入短暂的高峰。2）春节后的10-13周内毛鸡价格表现比较强
势。春节后最大涨幅来看，2020年达到了94%，2021-2023年涨幅则分
别在10%、16%、11%。肉鸡的价格由鸡源的供应与屠宰的需求共同决
定。在季节性视角下，由于春节期间养殖量较少，从而对应42天后供应
进入季节性断档期，而紧随其后的便是清明、五一的需求提振，带动鸡价
进入季节性旺季。3）上涨的趋势或在短期内维持，幅度取决于消费表现。
对于未来的价格预期，我们认为上涨的趋势或在短期内维持，但是上涨的
幅度取决于终端价格表现。本周屠宰端利润仍在略亏状态，根据钢联数据，
2024年第11周屠宰企业容积率79.3%，同比增长10.6pct。偏弱走货的
事实之下，仍需要关注供应逻辑带来的价格弹性。随着产能下行趋势的确
立，供应逻辑或在二季度末后占据主导，对下半年价格，我们仍维持相对
乐观预期。
生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价14.45元/kg，较上周上涨0.4%，
节后市场交投恢复，供强需弱将主导猪价走势，猪价或继续弱势运行，进
而加速产能去化。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注
生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股
份、唐人神等。
家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡、鸡产品分别7.66元/公斤、9.65元
/公斤，周环比分别上涨1.2%、0.5%。鸡苗本周价格3.8元/只，周环比
上涨2.4%。往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，关注情
绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股
份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格
弹性机会，关注立华股份。
种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，
后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成
长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。