【行业研究报告】食品饮料-食饮行业周报（2024年3月第3期）：春糖反馈略超预期，看好食饮底部配置机会

食饮观点：春糖反馈略超预期，看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性，
重视年报季报超预期机会；食品当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会。
白酒板块：春糖反馈略超预期，我们看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定
性，重视年报季报超预期机会：①兼顾基本面思维和交易思维，底部位置首推白
酒板块两大龙头，主推贵州茅台/五粮液；②同时推荐春节回款动销较优、24年
业绩确定性强的标的，推荐古井贡酒/山西汾酒/迎驾贡酒/今世缘/泸州老窖；③
另关注高成长性&年报季报潜在催化标的，关注伊力特/珍酒李渡/金徽酒/老白干
酒。
大众品板块：我们认为24年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性
价比，由此我们总结2024年大众品四大投资主线：1）基于当前消费者希望以更
合适的价格获得高品质产品，我们重点推荐具备“高质性价比”特点的标的；
2）基于餐饮供应链的修复，重视大B和小B在24年修复明显的标的；3）基本
面趋势改善明显/趋势反转的标的；4）估值具备性价比，亟待催化的龙头白马公
司。当前关注出海+年货备货+高股息的配置机会，食品本周推荐：仙乐健康、盐
津铺子、三只松鼠、中炬高新、洽洽食品、伊利股份、青岛啤酒，关注新乳业、
华润啤酒、双汇发展、均瑶健康。
3月11日~3月15日，5个交易日沪深300指数上涨0.71%，食品饮料板块上涨
5.12%，啤酒（7.28%）涨幅居前，肉制品（-0.91%）略有跌幅。具体来看，金种
5.12%，啤酒（7.28%）涨幅居前，肉制品（-0.91%）略有跌幅。具体来看，金种
子酒（+22.27%）、珍酒李渡（+18.51%）涨幅居前，洋河股份（+4.30%）、贵州
茅台（+2.76%）涨幅较小；本周大众品兰州黄河（+22.61%）、青海春天（+17.32%）
涨幅居前，三只松鼠（-3.99%）、华统股份（-2.61%）跌幅较大。
【白酒板块】看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性
板块回顾：本周白酒板块表现较优
3月11日~3月15日，5个交易日沪深300指数上涨0.71%，白酒板块上涨
5.45%，其中金种子酒（+22.27%）、珍酒李渡（+18.51%）涨幅居前，洋河股份
（+4.30%）、贵州茅台（+2.76%）涨幅较小。
24年白酒春节动销略超预期，我们对于白酒行业的节后批价及动销表现更乐
观，看好春节动销超预期下的年报季报业绩确定性，重视年报季报超预期机会。
珍酒李渡2023年度业绩预告更新
据初步核算：
2023年公司收入预计不低于70亿元，2022年收入约59亿元，同比增长19%+；
2023年净利润不低于23亿元，2022年净利润约10亿元，同比增长130%+；
2023年经调整净利润不低于16亿元，2022年经调整净利润约12亿元，同比增
长约33%+。
净利润增长归因于：
1）四个白酒品牌发展推动收入增加，产品结构优化推动毛利率提升。
行业评级:看好(维持)