【行业研究报告】农林牧渔-农林牧渔行业周报：本周仔猪生猪价格上涨，出栏均重升至123.5公斤

元母猪价格1545元/头，周环比微涨0.1%，种猪补栏积极性持续低
迷。3月15日上海钢联规模场7公斤仔猪出栏价425元/头，周环比
上涨2.4%；3月15日，博亚和讯全国52个城市15公斤、20公斤仔
猪均价分别为36.7元/公斤、31.49元/公斤，周环比分别上涨0.3%。
随着气温转暖，仔猪季节性补栏积极性会回升，4月中旬前，仔猪价
格或难明显回落；③2月产能去化放缓，二育、压栏推升短期猪价。
i)2月涌益咨询能繁母猪存栏量环比上升0.28%，畜牧业协会能繁母
猪存栏量环比上升0.1%，上海钢联能繁母猪存栏量环比下降
0.28%，产能去化暂缓，我们认为与仔猪价格大涨、生猪价格企稳直
接相关；ii)据我们推算，1H2024全国生猪出栏量同比增长10%左
右，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷。2024年2月下旬生猪
价格跌破1H2023最低价，随后企稳回升，生猪价格明显强于市场预
期的原因是，春节前大体重猪集中出栏造成节后大体重猪相对短缺，
标肥价差居高不下，压栏、二次育肥性价比高，对短期猪价形成支
撑。春节后出栏生猪均重已快速上升至123.5元/公斤，需密切关注
出栏均重变化；④1-2月17家上市猪企出栏量2453.2万头，同比增
长13.2%。2024年1-2月，17家上市猪企出栏量（万头）从高到低
依次为，牧原股份1054、温氏股份456、新希望323.4、天邦食品
110.3、大北农96.2、傲农生物75、正邦65、唐人神60、中粮家佳康
55、天康生物39、神农集团32.6、京基智农30.9、金新农21.1、罗
牛山12、立华股份11.5、东瑞股份10.4、正虹科技0.7；出栏量同比
增速从高到低依次为，天邦食品40%、温氏股份29%、神农集团
29%、罗牛山20%、牧原股份19%、唐人神16%、京基智农15%、
金新农12%、天康生物8%、新希望7%、大北农-2%、傲农生物-
18%、东瑞股份-19%、立华股份-26%、中粮家佳康-36%、正邦-
47%、正虹科技-83%；⑤估值处历史底部，继续推荐生猪养殖板
块。生猪产能去化逻辑不变，根据2024年生猪出栏量，温氏头均市
值2700元、牧原3103元、巨星农牧3950元、华统股份2575元、新
希望2412元、天康生物2000元、中粮家佳康1291元。一、二线龙