【行业研究报告】电气设备-第3周周报：国务院印发以旧换新行动方案，推动新能源发展

电力设备与新能源行业3月
第3周周报
国务院印发以旧换新行动方案，推动新能源发展
光伏硅片保持高稼动率，由于硅片端库存持续积累，N型硅片价格压力较大。
电池片厂商试探性涨价，电池环节或阶段性受益于原材料价格下降，且若电
池片产能相对有限，若电池片涨价形成合力，专业化龙头或反弹。此外电网
或逐步放开新能源消纳红线，我国新能源装机量或超预期。建议优先配置产
业链价格基本见底环节、在下游供给恢复过程中具备成本优势的一体化龙头
业链价格基本见底环节、在下游供给恢复过程中具备成本优势的一体化龙头
标的、具备技术优势且行业格局较优的相关标的。风电方面，节后海风项目
陆续开工，预计全年海风并网体量增长较大，英国三月底CfD海风拍卖量有
望达到15GW，有望支撑行业长期增长趋势，建议优先配置后续增长潜力较
大的塔筒桩基与海缆环节，以及存在渗透率提升逻辑的国产化与新技术环
节。国务院发布以旧换新行动方案，有望刺激新能源车换购需求提升。价格
战背景下产业链价格整体面临较大压力，随着产能逐步出清，电池和材料环
节盈利有望回归合理，新技术有望带动产业技术升级。建议优先布局格局较
优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。储
能环节，国内工商业储能及美国大储有望迎来较快增长，在系统集成、终端
渠道、电池与电力电子技术等方面有优势的企业将充分受益。电力设备领域，
配网高质量发展指导意见近期发布，建议关注具备出海逻辑的配网环节，以
及受益于特高压高景气的主网环节相关标的。氢能方面，政策催化密集体现，
以山东免除氢燃料电池汽车高速通行费为契机，燃料电池商用车经济性提
升，针对燃料电池汽车路权有望逐步开放。燃料电池汽车应用或将全面铺开，
推动氢能基础设施建设进一步完善。建议关注具备成本优势、技术优势的燃
料电池、电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的氢储运、加注装机企
业。维持行业强于大市评级。
本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨4.45%，其中锂电池指数
上涨5.98%，新能源汽车上涨5.58%，风电上涨2.74%，核电上涨2.65%，
工控自动化上涨1.33%，光伏板块上涨0.06%，发电设备下跌0.82%。
本周行业重点信息：新能源车：2月我国动力电池装车量18.0GWh，同
比下降18.1%，环比下降44.4%。其中三元电池装车量6.9GWh，占总装
车量38.7%，同比增长3.3%；磷酸铁锂电池装车量11.0GWh，占总装车
量61.3%，同比下降27.5%。中汽协：1-2月我国新能源汽车产销量达125.2
万辆和120.7万辆，同比分别增长28.2%和29.4%，市场占有率30%。光
伏风电：硅业分会：本周硅片价格跌幅增大。CWEA：近日英国政府已
确认为英国第六轮差价合约计划提供超过10亿英镑预算。阳江青洲五、
青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目（三期）《建设工程规划许可
证》批前公示。陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程、岳西抽水蓄
能电站开工。氢能：国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换
新行动方案》：持续推进城市公交车电动化替代，加强电动、氢能等绿
色航空装备产业化能力建设。
本周公司重点信息：2023年年报：宁德时代：归母净利润441.21亿元，
同比增加43.58%。钧达股份：归母净利润8.16亿元，同比增长13.77%。
格林美：格林循环签署美的中国区域用户废旧家电绿色回收合作协议。
雅化集团：与Pilgangoora签订《锂辉石精矿承购协议》。爱旭股份：①
拟将浙江义乌基地现有25GWPERC电池产能升级改造为TOPCon电池
产能。②拟对珠海爱旭增加注册资本金25.00亿元。贝特瑞：对印尼贝特
瑞增资并新建年产8万吨负极材料一体化项目。泰胜风能：2024年定增
方案获广开控股集团同意批复。
风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策
不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。