【行业研究报告】交运设备-汽车行业跟踪：享界S9现身工信部目录，小米SU7发布定档3月28日

本期内容提要:
➢消费品以旧换新行动方案印发，汽车行业政策预期加强。3月13日，
国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，该
《方案》提出到2027年，报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二
手车交易量较2023年增长45%；加大政策支持力度，畅通流通堵点，
促进汽车梯次消费、更新消费。坚持中央财政和地方政府联动支持消
费品以旧换新，通过中央财政安排的节能减排补助资金支持符合条件
的汽车以旧换新。我们认为后续相关细则有望落地，地方层面有望持
续跟进，叠加3-5月春季购车潮，及4月北京车展催化，我们看好行
业销量提升及汽车板块估值修复。
➢价格战预期有望弱化。2024年初价格战延续，秦PLUSDM-i荣耀版
定价7.98万元，较老款降价2万元，引得各家车企陆续跟进降价。分
车型看，A级、B级轿车平均降价3万以上，豪华级轿车起售价逐渐落
在20万至25万区间。分动力类型看，燃油车成本和利润空间相对稳
定，降价趋势或趋于稳定；而我们认为新能源车由于电池成本下降，
定，降价趋势或趋于稳定；而我们认为新能源车由于电池成本下降，
本轮降价动力和空间相比油车更为充足，新能源渗透率预计加速提
升，头部车企也或将更具规模效应。从需求端看，根据麦肯锡《2024
麦肯锡中国汽车消费者洞察报告》，车企价格战对消费者影响有限，超
过80%的消费者表示价格战对自身购车决策没有起到积极作用。
➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素
推动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车
周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业或进入景气向
上阶段。整车按新车周期+智能化布局，建议关注【北汽蓝谷、理想汽
车、江淮汽车、赛力斯、长安汽车、比亚迪、零跑汽车、小鹏汽车、
吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强
势整车产业链：华为汽车产业链【信质集团、博俊科技、星宇股份、
沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产
业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【德赛西
威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零
部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文
灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。