【行业研究报告】建材-建筑材料行业跟踪周报：金融数据回落，继续关注海外

投资要点◼本周（2024.3.11–2024.3.15，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅2.85%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.71%、2.03%，超额收益分别为2.14%、0.82%。◼大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为359.2元/吨，较上周+1.5元/吨，较2023年同期-70.2元/吨。较上周价格持平的地区：长三角地区、长江流域地区、两广地区、华北地区、东北地区、华东地区、西南地区；较上周价格上涨的地区：泛京津冀地区（+1.7元/吨）、中南地区（+1.7元/吨）、西北地区（+7.0元/吨）；无较上周价格下跌的地区。本周全国样本企业平均水泥库位为63.3%，较上周-1.2pct，较2023年同期-1.9pct。全国样本企业平均水泥出货率（日发货率/在产产能）为42.3%，较上周+14.5pct，较2023年同期-7.5pct。（2）玻璃：卓创资讯统计的全国浮法白玻原片平均价格为1942.5元/吨，较上周-97.4元/吨，较2023年同期+192.7元/吨。卓创资讯统计的全国13省样本企业原片库存为5657万重箱，较上周+299万重箱，较2023年同期-1390万重箱。（3）玻纤：本周国内无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，部分厂月初报价稍有松动，致周内均价有所下调。截至3月14日，国内分厂月初报价稍有松动，致周内均价有所下调。截至3月14日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在2900-3100元/吨不等，全国均价3074.50元/吨，主流含税送到，环比上周均价（3077.50元/吨）价格下跌0.10%，跌幅扩大0.05个百分点，同比下跌24.28%；本周电子纱市场价格延续稳定趋势，本周电子纱G75主流报价7000-7600元/吨不等，较上周价格基本持平，个别厂成交偏灵活；电子布当前主流报价为3.2-3.4元/米不等，成交按量可谈。◼周观点：2月金融数据略低于预期，M1、社融增速再创新低。企业中长期贷款尚可，补库周期正在进行。中期地产链基本面仍在底部徘徊。但地产链估值水平仍处于历史低位，短期可适当关注超跌的细分龙头。中期布局成长赛道，例如，出口链的一带一路方向，非地产链的新材料或工程公司，地产链的智能家居和绿色建材公司。1、全球需求中长期增量来自于一带一路和RCEP地区。两个维度择股，一带一路和RCEP区域收入占总收入的比例以及本土化的能力。收入占比超过70%的公司有米奥会展、上海港湾等，介于30%~70%的公司有中材国际、中工国际、中钢国际、北方国际等，低于30%有八大建筑央企。结合本土化的情况，推荐米奥会展、中材国际，中国交建，上海港湾。2、美国经济软着陆，库存周期低位有望回升。消费降级下小量多批订单的比例增加，加大了供应链“快反”要求，阶段性利好区域内完整供应链企业。建议关注爱丽家居、松霖科技、建霖家居、共创草坪等欧美出口链条。3、非地产链条中，长期看好产业升级或节能减碳类投资需求。推荐赛特新材、圣晖集成、再升科技，建议关注柏诚股份。4、在强力政策作用下，国内地产的螺旋下滑态势必将得到遏止。我们预计地产投资端和主体信用端在明年企稳。对于地产链而言，大部分细分行业的集中度仍有提升空间。推荐北新建材、箭牌家居、坚朗五金、伟星新材、东鹏控股、东方雨虹、蒙娜丽莎，建议关注江山欧派、森鹰窗业。◼大宗建材方面：水泥：（1）3月中旬，国内水泥市场需求量继续恢复，全国重点地区企业出货率环比提升近15个百分点，农历同比下滑约8个百分点，反映节后开工需求弱于预期。其中，华东、华中、华南地区大部分企业出货量在5-7成；东北、华北、西南和西北地区企业出货多在2-5成之间。因此区域稳价取决于错峰自律执行效果，南方部分市场-36%-32%-28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%4%2023/3/172023/7/162023/11/142024/3/14建筑材料沪深300