【行业研究报告】中信出版-公司事件点评报告：静待主业修复 看AIGC如何赋能内容

中信出版发布2023年年报：2023年公司营收、营业成本分
别为17.2、11.2亿元（同比增幅分别为-4.7%、-5.6%），归
母与扣非利润为1.16、0.62亿元（同比增幅分别为-7.7%、-
47.75%），其中非经常损益0.5447亿元；2023年经营性现
47.75%），其中非经常损益0.5447亿元；2023年经营性现
金流量净额2亿元（同比增36.63%）；销售毛利率、净利率
为34.87%、6.96%（略提升）；销售、管理、研发费用分别
为3.5、1.32、0.11亿元（同比增幅分别为+1.6%、-2.12%、
+24.89%）；单季度看，2023年第四季度公司营收4.31亿元
（同比增幅-8.98%），归母、扣非利润-0.099、-0.569亿
元。2023年每10股派发现金红利3.10元（含税）。
投资要点
▌2023年公司持续领跑大众出版市场消费市场疲
软叠加资产减值损失致业绩短期承压落地
行业端，2023年图书零售市场码洋规模912亿元（同比增
4.72%，由2022年的负增长转为正向增长）；2023年全国
图书零售市场实洋同比下降7.04%，码洋与实洋数据差异主
要由于折扣，2023年零售折扣从2022年的6.6折，下降
至6.1折。
2023年公司在整体图书市场中的实洋市场占有率为3.25%，
较2022年同期提升0.22个百分点，龙头地位稳固，细分领
域中，经管、心理自助、传记类图书排名市场第一，少儿、
自然科学类图书跃升至市场第二位。2023年公司营收、利润
同比均下滑，业绩下滑主因受消费市场疲软影响，以及渠道
结构变化致折扣进一步降低，同时2023年公司资产减值损失
0.4988亿元对利润短期承压落地；2023年公司研发费用两位
数增长，其投入项目主要为AI工具整合平台、出版协同平
台、供应链协同平台。
▌内生外延双驱动可期
向内看，公司持续夯实内容厚度，持续夯实行业地位，2024
年将围绕“重新发现中国”，以图书、数字化媒体、展览、
文创等融合出版形式推进相关项目；2024年公司知识服务业
务向B端转移，围绕产业升级进程中的企业需求构建产品和
服务体系，探索AIGC数智阅读新业态；2024年致力于“城
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